La SEC presenta su primera norma cripto con Regulation Crypto
La SEC quiere regular los crypto securities mediante dos vías de exención, con requisitos de información para emisiones de hasta 75 millones de dólares. La propuesta marca un giro desde la aplicación de la ley hacia un marco fijo en EE. UU.
Puntos clave
- La SEC ha propuesto Regulation Crypto, su primera gran norma cripto permanente para activos digitales.
- La propuesta ofrece dos vías de exención para los crypto securities: hasta 5 millones de dólares de una sola vez y hasta 75 millones de dólares al año.
- La SEC pide ahora comentarios; una versión definitiva solo llegará tras una revisión adicional.
La estadounidense Securities and Exchange Commission ha propuesto por primera vez una gran norma cripto. Con Regulation Crypto, el regulador quiere abrir una vía para la emisión de crypto securities sin que se apliquen de inmediato todas las normas más estrictas ya existentes.
Primera norma cripto fija
El paso es llamativo, porque la SEC apuesta así por primera vez por una elaboración permanente de normas para los activos digitales. Esto encaja con un giro más amplio desde una actuación centrada sobre todo en la aplicación de la ley hacia una regulación más proactiva, mientras el Congreso sigue sin aprobar una ley de estructura de mercado para las criptomonedas. El nuevo rumbo se alinea con el impulso previo del regulador para esbozar ya un marco específico para los activos digitales a través de Regulation Crypto.
El momento también fue inesperado. El regulador había cancelado el 14 de agosto una reunión que precisamente estaba destinada a votar sobre la misma propuesta, alegando un problema imprevisto en la agenda.
Dos vías para las emisiones
La propuesta incluye dos vías de exención para los crypto securities. La primera se aplica a una emisión única de hasta 5 millones de dólares (4,3 millones de euros) dentro de un periodo de cuatro años. La segunda vía se refiere a emisiones de hasta 75 millones de dólares (64,8 millones de euros) al año.
Según la SEC, los emisores deberán proporcionar a los inversores información narrativa y de principios bajo ambas exenciones. En la segunda vía, además, se añaden estados financieros y obligaciones de información continua. El regulador también quiere que determinados crypto assets dejen de tener que considerarse automáticamente investment contracts bajo la legislación de valores.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, afirmó que la propuesta también puede ofrecer un safe harbor una vez que un emisor haya completado o haya abandonado definitivamente todas las tareas esenciales de gestión que se habían prometido en el marco de un investment contract.
Por qué esto es relevante
Para los seguidores europeos de las criptomonedas, esto es relevante sobre todo porque EE. UU. avanza ahora de forma concreta hacia su propio marco normativo, en lugar de actuar solo mediante medidas aisladas de aplicación de la ley. Esto puede influir en la forma en que las empresas internacionales de criptomonedas estructuran su oferta, especialmente si la SEC termina aprobando una versión definitiva de la norma.
La comisión pide ahora comment letters del mercado y del público. Después, por lo general, siguen todavía meses de revisión antes de que se elabore una versión definitiva. Atkins subrayó además que, en su opinión, la legislación sigue siendo indispensable para crear normas que no puedan ser revertidas más adelante por un regulador posterior.
