El Senado frena la Clarity Act y las recompensas en stablecoins siguen vigentes
El Senado de Estados Unidos bloqueó un intento de limitar las recompensas en stablecoins, mientras la GENIUS Act y el papel de Circle y Coinbase mantienen abierta la discusión sobre los intereses en USDC.
Puntos clave
- El Senado de Estados Unidos no avanzó con la Clarity Act el 15 de septiembre de 2026, por lo que por ahora no habrá restricciones a las recompensas en stablecoins.
- La GENIUS Act prohíbe a partir del 18 de enero de 2027 que los emisores paguen intereses o yield sobre payment stablecoins, salvo que los reguladores establezcan antes normas definitivas.
- Circle y Coinbase obtienen ingresos de las reservas de USDC, mientras el mercado reaccionó de forma mixta al fracaso de la ley.
El Senado de Estados Unidos no avanzó con la Clarity Act el 15 de septiembre de 2026. Con ello, quedó frenado un intento de limitar las recompensas sobre stablecoins, mientras la discusión sobre los intereses en tokens vinculados al dólar sigue abierta por ahora. Para los usuarios de USDC en Coinbase y para el emisor Circle, de momento no cambia nada, pero la batalla más amplia con los bancos y los reguladores no ha terminado.
Qué pretendía regular la ley
La Clarity Act debía establecer una distinción entre los intereses que paga el propio emisor y las recompensas que proceden de la negociación u otras actividades. Precisamente esa diferencia era importante para las plataformas de criptoactivos, porque las recompensas en stablecoins en la práctica suelen parecer intereses sobre una cuenta de ahorro. Los bancos lo veían como un riesgo, porque esos productos pueden sacar depósitos de las cuentas corrientes habituales.
Esa tensión ya venía de antes. La GENIUS Act, firmada en julio de 2025, prohíbe a los emisores de payment stablecoins pagar ellos mismos intereses o yield a los titulares. Esa ley debe entrar en vigor el 18 de enero de 2027, o 120 días después de que los reguladores federales publiquen normas definitivas. La votación fallida sobre la Clarity Act no cambia eso por ahora.
Circle y Coinbase sienten la presión
La discusión no gira solo en torno a los textos legales, sino también a los flujos de dinero. Según 247 Wall St., las recompensas proceden de las reservas que respaldan USDC, invertidas entre otras cosas en letras del Tesoro de Estados Unidos y acuerdos de recompra. En el segundo trimestre de 2026, Circle informó de una circulación media de USDC de 76.500 millones de dólares y de 668 millones de dólares en ingresos por reservas. Coinbase ganó 292 millones de dólares con stablecoins en ese mismo periodo, aproximadamente una cuarta parte de sus ingresos totales.
El entorno de tipos de interés también influye. La Reserva Federal situó el 16 de septiembre el límite superior de su tipo de interés en el 4,00%, mientras que las letras del Tesoro a corto plazo ofrecían entre el 3,87% y el 4,08%, según las cifras citadas. Circle recibe ese rendimiento como ingresos por reservas y comparte una parte con Coinbase, que a su vez vuelve a pagar una parte a los usuarios.
Por qué esto sigue siendo relevante
Para los seguidores europeos de las criptomonedas, esto es especialmente relevante porque las normas estadounidenses sobre stablecoins suelen marcar la pauta para el resto del mercado. Si las recompensas sobre stablecoins se restringen más en Estados Unidos, eso puede influir en cómo las grandes plataformas estructuran sus productos y en cómo los reguladores de otros mercados observan construcciones similares. La votación también muestra que la batalla política entre bancos y plataformas de criptoactivos está lejos de haberse resuelto.
Mientras tanto, el mercado reaccionó de forma mixta. En la semana del 17 de septiembre, Circle cayó un 5,79%, mientras que Coinbase subió un 0,98%. El 16 de septiembre, día de la decisión de la Fed, ambas acciones sí subieron más de un 5% en la sesión, pero no hubo un claro repunte de alivio tras el fracaso de la ley.
La votación fallida encaja en un debate estadounidense más amplio sobre las recompensas en stablecoins. Antes, los bancos ya habían advertido de que esos incentivos pueden desviar depósitos, mientras que las empresas de criptoactivos sostienen precisamente que las normas sobre recompensas aún no son definitivas.
