El índice S&P Pantera deja a Bitcoin fuera

La referencia se centra en tokens con ingresos de protocolo demostrables, entre ellos Ether, Solana y Hyperliquid. Para los inversores institucionales, se trata de una selección clara de altcoins sin Bitcoin.

Puntos clave

• S&P Dow Jones Indices y Pantera Capital han puesto en marcha un índice de criptoactivos que excluye Bitcoin y se centra en tokens con actividad económica verificable.
• El S&P Pantera Digital Asset Index reúne 18 componentes, se pondera por capitalización bursátil y se reajusta cada trimestre con límites de concentración.
• Las mayores posiciones son Ether, Binance Coin, Solana, Tron y Hyperliquid, y el objetivo es servir como referencia para inversores institucionales.

S&P Dow Jones Indices y Pantera Capital han presentado un nuevo índice de criptoactivos que excluye por completo a Bitcoin. El S&P Pantera Digital Asset Index pretende dar a los inversores exposición a tokens con actividad económica demostrable, en lugar de a monedas cuyo comportamiento depende sobre todo del sentimiento del mercado.

Bitcoin queda fuera de la selección

La directora ejecutiva Cathy Clay explicó que Bitcoin no entra en la selección principal porque no genera ingresos de protocolo en los términos que exige el índice. La referencia está compuesta por 18 activos, ponderados según su capitalización bursátil y revisados cada trimestre. Además, ningún token puede superar el 35% del total, mientras que el resto de posiciones debe mantenerse por debajo del 20%.

Las mayores posiciones corresponden a Ether, Binance Coin, Solana, Tron y Hyperliquid. Este último es un exchange descentralizado de derivados, lo que deja claro que el índice se orienta de forma explícita a redes y aplicaciones con uso medible. Las reglas siguen una lógica similar a la que S&P aplica en sus referencias bursátiles, con topes pensados para limitar la concentración.

Enfoque institucional

El índice se desarrolló en parte junto con Pantera Capital, una firma de criptoactivos que, desde su primer fondo cripto en 2013, ha administrado más de 3$ mil millones (2,6€ mil millones) en distintas estrategias. Según S&P Dow Jones, la idea es trasladar al mercado de activos digitales una mayor disciplina propia de la renta variable, de modo que los inversores institucionales cuenten con una referencia menos dependiente de la popularidad y más apoyada en la actividad verificable.

Ese planteamiento encaja con una tendencia más amplia dentro del mercado cripto, en la que los grandes participantes diferencian cada vez más entre Bitcoin como activo dominante y altcoins con un perfil de uso más definido. Para los lectores europeos, esto resulta relevante porque este tipo de referencias podría terminar sirviendo de guía para productos de inversión que vinculen la selección de criptoactivos con los ingresos, el uso y la actividad del protocolo.

Señal para las altcoins

El lanzamiento llega en un momento en que las señales de una rotación más amplia hacia las altcoins todavía no se han confirmado, aunque sí muestran una mejora. Al mismo tiempo, la estructura del índice sugiere que las entidades institucionales buscan cada vez más un grupo reducido de tokens con actividad real, en lugar de agrupar todo el mercado en una sola cesta.

Clay señaló que S&P Dow Jones Indices quiere ayudar a los inversores a separar el ruido del mercado mediante referencias fiables. En la práctica, el nuevo índice deja una idea bastante clara: no toda gran criptomoneda encaja automáticamente en una referencia institucional.