La advertencia sobre bonos estadounidenses presiona a Bitcoin y a las acciones
La advertencia de Bassman sobre los Treasuries a 20 años sitúa en el centro de atención unos tipos más altos, con posible presión sobre activos de riesgo como Bitcoin y las acciones de crecimiento.
Puntos clave
- Harley Bassman advierte que una rentabilidad a 20 años del 6% podría desencadenar una oleada de ventas de bonos por unos 110.000 millones de dólares.
- Unos tipos más altos pueden presionar a las acciones y a Bitcoin, ya que los inversores se desplazarían más rápido hacia bonos del Tesoro estadounidense más seguros.
- Bitcoin cotizaba el martes en torno a 83.014 dólares, mientras el S&P 500 se mantenía cerca de su récord.
Wall Street vuelve a mirar al mercado de bonos mientras el estratega veterano Harley Bassman advierte que una rentabilidad a 20 años del 6% podría desatar una oleada de ventas equivalente a 110.000 millones de dólares (98.300 millones de euros) en bonos. Según él, las acciones y Bitcoin podrían verse afectadas, porque los inversores se desplazarían más rápido hacia bonos del Tesoro estadounidense más seguros.
Por qué el 6% es tan sensible
La rentabilidad a 20 años se situaba en torno al 5,68% en el informe de Bassman del 13 de octubre, así que apenas estaba 0,32 puntos porcentuales por debajo de su nivel de advertencia. Según él, el riesgo reside en unos 200.000 millones de dólares (179.000 millones de euros) en futuros del Treasury. Esos contratos dan a los vendedores la opción de decidir qué bonos entregar, y cuando los tipos suben, los bonos de mayor vencimiento suelen convertirse en la opción más barata.
Eso puede provocar una reacción en cadena. Los gestores que quieran cubrir su riesgo podrían entonces vender más bonos o cubrirse con derivados. Bassman dijo que un cambio así equivaldría a que un Treasury subastara 110.000 millones de dólares (98.300 millones de euros) en bonos a 20 años en un periodo de cuatro meses.
Consecuencias para las acciones y Bitcoin
Unos tipos más altos hacen que los bonos del Estado sean más atractivos y encarecen la financiación para las empresas. Eso puede afectar especialmente a las acciones de crecimiento, porque sus valoraciones suelen ser más sensibles a tipos de descuento más altos. Bank of America señaló además otro umbral: una rentabilidad a 10 años del 5,9% podría empujar ya a los gestores de activos más hacia los bonos que hacia las acciones.
Para Bitcoin, el panorama es similar, aunque la reacción suele ser más irregular. La moneda cotizaba el martes en torno a 83.014 dólares (74.200 euros) y antes llegó a caer brevemente por debajo de 83.000 dólares (74.200 euros) antes de estabilizarse de nuevo en torno a 84.500 dólares (75.500 euros). Al mismo tiempo, el S&P 500 se mantuvo cerca de su récord, lo que muestra que las acciones aún no reaccionan en la misma medida que el mercado de bonos.
Las expectativas más amplias sobre los tipos también influyen. En el debate sobre la Fed ya quedó claro lo sensibles que son los mercados a las señales sobre una posible senda de tipos más alta.
Por qué esto es relevante para las criptomonedas
Para los inversores europeos en cripto, esto es especialmente relevante porque Bitcoin se mueve cada vez más en línea con el sentimiento general de riesgo. Si los tipos estadounidenses siguen subiendo, eso podría desplazar temporalmente la atención de los inversores desde las criptomonedas hacia los bonos del Estado. Las actas recientes de la Reserva Federal también mostraron que las rentabilidades más altas del Treasury ya están claramente en el radar, en parte por las expectativas de inflación y los cambios en los tipos reales.
