Bernstein met en garde contre une vague de ventes si le Clarity Act échoue
Bernstein juge qu’un rejet du Clarity Act ne serait qu’un contretemps pour la crypto, avec une attention renforcée portée aux règles de la SEC et de la CFTC sur la classification des tokens, la DeFi et les stablecoins.
À retenir
- Bernstein prévient qu’un échec du Clarity Act cette année pourrait raviver la pression vendeuse sur le marché des cryptomonnaies.
- Le courtier estime que, sous la présidence de Trump, la SEC et la CFTC pourraient avancer plus vite sur de nouvelles règles via Project Crypto.
- Un report du texte laisserait inchangé le cadre actuel sur les stablecoins et concernerait directement Coinbase et Circle.
Le courtier de Wall Street Bernstein estime qu’un échec du Clarity Act cette année pourrait à nouveau peser sur le marché des cryptomonnaies. Mais, selon lui, ce blocage pousserait aussi les régulateurs américains à accélérer la rédaction de nouvelles règles pour offrir davantage de visibilité au secteur.
Un calendrier législatif qui se resserre
Chez Bernstein, le scénario d’une adoption en 2026 paraît de moins en moins probable, le Sénat disposant désormais d’une marge de manœuvre très limitée avant la suspension des travaux. Le courtier note que plusieurs sujets sensibles ont déjà été clarifiés, dont les règles liées au rendement des stablecoins, sans que cela n’ait suffi à relancer le rythme des discussions politiques.
Le Clarity Act est présenté comme le texte de référence pour la structure du marché de la crypto aux États-Unis. Il doit répartir plus clairement les responsabilités entre la SEC et la CFTC, tout en dessinant une frontière plus nette entre titres financiers et matières premières. La Chambre des représentants l’a déjà adopté, mais le dossier avance plus lentement au Sénat.
Washington pourrait reprendre la main
Bernstein considère qu’un rejet de la loi serait d’abord mal reçu par les investisseurs en crypto-actifs, mais juge cet impact limité dans le temps. Les analystes estiment en effet que la SEC et la CFTC, sous la présidence de Donald Trump, pourraient accélérer l’élaboration de règles via Project Crypto, avec une attention particulière portée à la classification des tokens, aux orientations sur la DeFi, à la self-custody et aux exemptions liées à l’émission de tokens.
Cette dynamique s’inscrit dans un cadre législatif plus large aux États-Unis, où le GENIUS Act joue lui aussi un rôle dans la réglementation des stablecoins et d’autres crypto-actifs. Pour les lecteurs européens, l’enjeu principal reste que les États-Unis se dirigent vers un cadre plus cohérent, même si le Clarity Act n’est pas adopté à temps.
Un report qui pèserait surtout sur certaines valeurs cotées
Pour les sociétés cotées, un report du texte laisserait inchangé le régime actuel applicable aux stablecoins. Bernstein cite notamment Coinbase et Circle : Coinbase peut toujours percevoir des rendements sur les soldes dormants de stablecoins, tandis que Circle, en tant qu’émetteur, ne peut pas le faire directement, mais peut continuer à partager des revenus de distribution avec ses partenaires.
Le courtier voit dans un rebond de l’USDC le principal moteur d’un nouvel élan pour les deux actions. JPMorgan avait déjà averti la semaine dernière que la baisse des chances d’adoption du Clarity Act constitue un revers pour la crypto, car un nouveau retard pourrait affaiblir l’un des principaux catalyseurs réglementaires. Dans le même esprit, JPMorgan avertit : l’immobilisme du Clarity Act freine la crypto indiquait aussi que le report de la loi pourrait ralentir l’adoption institutionnelle.
