Les prêts adossés au Bitcoin deviennent un outil de financement d’entreprise
MARA a utilisé 18 750 BTC comme garantie pour lever 600 millions de dollars, via des prêts de Coinbase Credit et Two Prime. Le marché des prêts BTC garantis se dote ainsi de structures de crédit de plus en plus établies.
À retenir
- La demande institutionnelle pour les prêts adossés au Bitcoin progresse rapidement grâce à des facilités plus importantes, des durées plus longues et davantage de solutions sur mesure.
- MARA Holdings a mis en gage 18 750 BTC pour lever 600 millions de dollars via deux term loans de Coinbase Credit et Two Prime Lending.
- Selon Alexander Blume, CEO de Two Prime, le marché des prêts BTC garantis gagne en maturité, avec des contrats plus détaillés et une demande d’emprunt en hausse.
La demande institutionnelle pour des prêts adossés au Bitcoin augmente rapidement, à mesure que les prêteurs proposent des facilités plus importantes, des durées plus longues et davantage de solutions sur mesure. Pour les sociétés cotées, emprunter contre du BTC devient de plus en plus une alternative à la vente de tokens pour dégager des liquidités.
MARA utilise le BTC comme garantie
MARA Holdings a donné ce mois-ci un exemple clair de cette tendance. L’entreprise a mis en gage 18 750 BTC pour lever 600 millions de dollars (519 millions d'euros) via deux term loans de Coinbase Credit et Two Prime Lending. Cette garantie représentait alors environ 53% du Bitcoin inscrit au bilan de Marathon et avait, au moment de la clôture des transactions le 4 août, une valeur d’environ 1,2 milliard de dollars (1 milliard d'euros).
MARA a indiqué qu’elle pouvait utiliser le produit de ces opérations à des fins générales de l’entreprise, y compris pour l’acquisition prévue de Long Ridge Energy & Power. Selon la société, cette centrale à gaz dans l’Ohio peut soutenir à la fois le minage de Bitcoin et l’infrastructure IA.
Les prêts gagnent en professionnalisation
Selon Alexander Blume, CEO de Two Prime, le marché des prêts BTC garantis est en train de devenir un produit plus mature. Il observe que les acteurs peuvent proposer des durées plus longues, des conditions plus sur mesure et des lignes de warehouse traditionnelles à des clients institutionnels. Le prêt de Two Prime à MARA affiche un taux fixe de 7,65% et court jusqu’en août 2028.
Blume a également indiqué que la demande d’emprunt a augmenté ces derniers mois, surtout parmi les institutions qui souhaitent conserver leur Bitcoin tout en ayant besoin de capitaux pour des investissements ou des acquisitions. Metaplanet explore au Japon une orientation similaire avec des produits de crédit adossés au Bitcoin, ce qui montre que le marché se développe aussi en dehors des États-Unis. Des documents récents montrent en outre, selon lui, que les contrats deviennent de plus en plus détaillés, avec des dispositions sur les margin calls, la custody de la garantie et la liquidation.
Des prêteurs comme Ledn et Kraken ont élargi le marché grâce à des asset-backed securities et à des warehouse facilities adossées à des garanties en Bitcoin. Cela s’inscrit dans une évolution plus large, où les avoirs en Bitcoin des entreprises deviennent un élément à part entière de la gestion de trésorerie. En 2026, les sociétés cotées détenaient ensemble plus de 1,26 million de BTC, soit environ 6% de l’offre totale de Bitcoin.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs européens
Pour les lecteurs européens de la crypto, cela montre que le Bitcoin n’est pas seulement un actif de trading, mais qu’il est aussi de plus en plus utilisé comme moyen de financement. Cela peut être pertinent pour la manière dont les entreprises structurent leur bilan, leur liquidité et leur gestion des risques, surtout à mesure que davantage de structures financières autour du BTC se rapprochent des modèles de crédit traditionnels.
Cette évolution peut aussi intéresser les acteurs qui suivent le déplacement plus large vers l’on-chain dans les marchés financiers. Blume a à ce sujet évoqué les actions tokenisées comme une étape possible suivante, même si, pour l’instant, il s’agit d’une tendance de marché plus large et non d’un résultat direct de ces opérations.
