La faiblesse de la demande américaine de Bitcoin dure depuis huit semaines
Le Coinbase Premium Index est négatif depuis huit semaines, tandis que les investisseurs américains déplacent leurs capitaux vers les ETF de semi-conducteurs et que le fonds Bitcoin de BlackRock enregistre des retraits.
À retenir
- La demande américaine pour Bitcoin reste atone depuis huit semaines, alors que le Coinbase Premium Index est passé sous zéro le 6 mai.
- Bitcoin est retombé vers 59 500 $, après l’apparition de cette prime négative alors que le cours évoluait encore autour de 81 429 $.
- Les investisseurs américains réorientent leurs capitaux vers les actions de semi-conducteurs ; les ETF Bitcoin et or ont perdu ensemble environ 12 milliards $ depuis avril.
La demande de Bitcoin en provenance des États-Unis reste faible depuis huit semaines, tandis que les capitaux se déplacent nettement vers les actions de puces. Le Coinbase Premium Index est passé sous zéro depuis le 6 mai, ce qui constitue sa plus longue séquence négative depuis plus d’un an. Dans le même temps, le prix du Bitcoin est revenu vers 59 500 $ (52 200 €).
Le signal de Coinbase reste faible
Le Coinbase Premium Index compare le prix du Bitcoin sur Coinbase avec celui observé sur d’autres grandes plateformes d'échange crypto. Lorsqu’il passe en territoire négatif, cela signifie que les acheteurs américains paient le BTC moins cher que le reste du marché. En pratique, ce type d’écart traduit souvent un affaiblissement de la demande domestique.
Cette phase dure maintenant depuis plusieurs semaines. La séquence négative a débuté alors que Bitcoin s’échangeait encore autour de 81 429 $ (71 500 €), et elle se prolonge depuis environ huit semaines. Il s’agit de la plus longue période de ce type depuis le début de 2025, ce qui laisse penser que, pour l’instant, les acheteurs américains ne jouent pas le rôle de moteur du marché.
Les capitaux se dirigent vers les puces
La faiblesse de la demande pour Bitcoin s’inscrit dans une rotation plus large sur le marché américain. Les investisseurs ne restent pas en retrait : ils déplacent leurs capitaux vers les semi-conducteurs. D’après les données de marché, les actions de semi-conducteurs ont surperformé le S&P 500 d’environ 85 points de pourcentage cette année, soit le plus grand écart jamais observé sur la première moitié d’une année.
Cette rotation se retrouve aussi dans les flux des fonds. Depuis avril, les ETF or américains et les ETF Bitcoin ont perdu ensemble environ 12 milliards $ (10,5 milliards €), tandis que les ETF liés aux puces ont, à l’inverse, attiré environ 20 milliards $ (17,6 milliards €). L’iShares Bitcoin Trust de BlackRock, le plus grand tracker de fonds Bitcoin, a même enregistré en juin le plus important retrait parmi tous les ETF spot depuis son lancement.
Bitcoin reste par ailleurs proche du seuil psychologique de 60 000 $ (52 700 €), et des analystes mettent en garde contre un risque baissier supplémentaire si ce support venait à céder.
Pourquoi c’est important
Pour les lecteurs européens de crypto, ce signal mérite une attention particulière, car il rappelle à quel point Bitcoin dépend encore de la demande américaine. Le Coinbase Premium Index sert souvent de baromètre rapide du sentiment de marché, et une valeur négative prolongée peut indiquer que la structure actuelle joue temporairement contre BTC. Cela ne signifie pas pour autant qu’une baisse durable est acquise : historiquement, une prime négative a aussi parfois précédé un rebond. L’indicateur reste donc surtout un signal à surveiller de près.
La situation actuelle met également en évidence l’écart avec d’autres actifs risqués. Cette année, Bitcoin évolue toujours plus faiblement que le secteur technologique, alors que le Nasdaq et BTC ont généralement tendance à avancer de concert. Cette divergence montre que la rotation récente ne concerne pas seulement la crypto, mais aussi la destination privilégiée du capital américain à ce moment précis.
