Bitcoin tient bon après le choc du yen et l’intervention japonaise
Le redressement rapide du yen teste à nouveau le carry trade, mais Bitcoin est resté au-dessus de 79 000 $. Cela suggère une transmission directe moins marquée qu’au moment du choc de 2024.
À retenir
- Bitcoin est resté au-dessus de 79 000 $ après que le yen s’est redressé, en trois séances de trading, de 160,39 à 154,50 pour un dollar.
- En août 2024, une hausse similaire du yen avait conduit au dénouement de financements bon marché en yen et à de fortes ventes sur la crypto.
- Le Japon a dépensé en août près de 100 milliards de dollars pour soutenir le yen, tandis que les réserves de change ont diminué de 94,6 milliards de dollars.
Bitcoin a résisté au récent choc du yen, qui avait encore fortement pesé sur le marché des cryptomonnaies il y a deux ans. La devise japonaise s’est redressée en trois séances de trading, passant de 160,39 à 154,50 pour un dollar, tandis que Bitcoin est resté au-dessus de 79 000 $ (68 000 €). Cela fait du mouvement actuel un test important pour les investisseurs qui restent sensibles à un retournement soudain du yen.
Le yen s’apprécie rapidement
Le Japon a dépensé en août près de 100 milliards de dollars (86 milliards d'euros) pour soutenir le yen, mais la devise n’est pas remontée à 154 pour un dollar à ce moment-là. Ensuite, les traders ont malgré tout poussé le cours jusqu’à ce niveau. Le yen a ainsi progressé de 3,7% en trois séances, sans qu’une nouvelle intervention confirmée de Tokyo n’ait été signalée.
La rapidité de ce mouvement est pertinente pour le marché des cryptomonnaies. En août 2024, une hausse comparable du yen avait poussé les investisseurs à dénouer des financements bon marché en yen et à vendre des positions risquées. Bitcoin et Ethereum avaient alors chuté jusqu’à 20%.
Bitcoin reste au-dessus de 79 000 $ (68 000 €)
Cette fois, Bitcoin est resté au-dessus de 79 000 $ (68 000 €), tout près de son plus haut niveau depuis mai. Le marché s’écarte donc nettement du schéma observé en 2024, lorsque le choc du yen s’était répercuté beaucoup plus fortement sur la crypto. Le cours de Bitcoin a donc tenu bon alors que le marché des changes évoluait, lui, de manière marquée.
Le calendrier joue aussi un rôle. L’avertissement concernant un mouvement rapide du yen était déjà sur la table alors que la devise évoluait encore autour de 159,75 pour un dollar. La baisse récente à 154,50 est donc d’autant plus importante pour les investisseurs crypto qui surveillent les carry trades et les réductions soudaines de risque.
Le Japon dispose de moins de marge
Le Japon a également indiqué combien la première intervention avait coûté. Les réserves de change ont diminué en août de 94,6 milliards de dollars (81,4 milliards d'euros), à 995 milliards de dollars (856 milliards d'euros). Les titres financiers étrangers ont à eux seuls reculé de 87,8 milliards de dollars, ce qui suggère que Tokyo a vendu des bons du Trésor américains à court terme pour défendre le yen.
Cela pourrait rendre plus difficile la répétition de la même stratégie. Un économiste japonais a déjà souligné qu’il restait une marge d’intervention, mais que de nouvelles ventes de Treasuries américains pourraient susciter une pression politique de la part des États-Unis. Dans le même temps, la Banque du Japon, avec un taux directeur de 1%, reste en retard sur les autres grandes économies, ce qui maintient la pression sur le yen et sur la dynamique du carry trade.
Pour les lecteurs européens de crypto, cela est surtout pertinent parce que les mouvements de devises en dehors du marché des cryptomonnaies peuvent parfois se répercuter rapidement sur Bitcoin et les grandes altcoins. Si le yen bouge à nouveau fortement, cela pourrait encore influencer la manière dont les investisseurs réduisent leur risque ou, au contraire, conservent leurs positions, sans qu’un événement spécifique à la crypto soit nécessaire.
L’évolution récente des prix s’inscrit aussi dans ce contexte plus large : Bitcoin a conservé les 79 000 $ tandis que les probabilités de la FED augmentaient, ce qui montre que les facteurs macroéconomiques peuvent encore orienter rapidement le cours.
