Les traders d’options Bitcoin allègent leurs couvertures avant la décision de la FED
Le ratio put/call recule, tandis que les grands acteurs se repositionnent sur des calls autour de 70 000 $. Le marché table sur une semaine plus calme pour la FED, mais reste exposé à une surprise dans le communiqué.
À retenir
- Les traders d’options Bitcoin réduisent leur protection baissière alors que la Réserve fédérale s’apprête à rendre une nouvelle décision de taux.
- Le ratio put/call est retombé à environ 0,52, tandis que de grands acteurs ont misé sur des calls à 70 000 $ et des bull call spreads.
- Le marché anticipe une semaine plus calme ; Bitcoin évoluait autour de 65 000 $ et la volatilité à court terme ainsi que le skew baissier ont reculé.
Les traders d’options Bitcoin réduisent leur protection baissière à l’approche d’une nouvelle décision de taux de la Réserve fédérale. Le marché se prépare ainsi à une semaine plus sereine que celle de fin juin, avec un intérêt qui glisse progressivement des couvertures vers un scénario de hausse.
Un positionnement moins défensif
D’après Glassnode, le ratio put/call sur l’encours des positions est tombé à environ 0,52, contre près de 0,76 à la fin juin. En clair, les puts ouverts pèsent désormais moins lourd que les calls, ce qui traduit une moindre demande de protection contre une baisse.
Ce changement se voit aussi dans la manière dont les acteurs se positionnent. De grands intervenants ont récemment construit des calls à strike de 70 000 $ (61 500 €) ainsi que des bull call spreads, un signal qui suggère qu’ils tablent sur une poursuite de la hausse du prix spot. Sur Deribit également, une part importante de l’encours des positions se concentre sur les strikes de 70 000 $ (61 500 €) et 72 000 $ (63 300 €), où les calls dominent largement les puts.
Une semaine qui s’annonce plus calme sur les prix
Le skew 25 delta, qui mesure la prime payée pour se couvrir contre une baisse, est retombé à environ 4% sur une échéance d’une semaine. En revanche, sur les contrats à trois et six mois, il reste compris entre 11% et 12%. Autrement dit, le marché continue d’acheter de la protection pour plus tard dans l’année, mais beaucoup moins pour les prochains jours.
La volatilité implicite s’est elle aussi détendue. Elle ressort à 34,3% sur une semaine, contre 40,8% sur six mois, ce qui traduit une lecture plutôt apaisée du court terme. À l’échelle du marché, cette accalmie se reflète aussi dans un recul des anticipations de volatilité, passées de 48% à 40%.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs européens
Pour les lecteurs européens de crypto, ce point mérite une attention particulière, car Bitcoin réagit souvent très vite aux événements macroéconomiques aux États-Unis, surtout lorsque le marché des options est déjà peu chargé en protection. Dans ce contexte, la configuration actuelle peut se montrer particulièrement sensible à une surprise dans le communiqué ou dans les projections économiques de la FED. Historiquement, les réunions du FOMC donnent aussi souvent lieu à des réactions de type sell the news, même si cela ne préjuge en rien de cette réunion précise.
Bitcoin a évolué autour de 65 000 $ (57 100 €) au cours de la semaine écoulée, y compris pendant la forte vague de ventes de jeudi et malgré les tensions observées ailleurs dans le secteur de la crypto. Le marché des options reste donc un bon baromètre pour mesurer l’ampleur des mouvements encore anticipés par les traders d’ici mercredi.
Le marché garde aussi un œil sur les anticipations de taux plus larges. Dans un article séparé sur la décision de la FED et les anticipations de taux, il est expliqué pourquoi une surprise de la banque centrale peut se répercuter immédiatement sur le prix du Bitcoin.
