Les puts Bitcoin prennent l’avantage sur Deribit à l’approche d’août
Sur Deribit, l’intérêt se déplace des calls vers la put à 60 000 $, après le règlement de 10 milliards de dollars d’options BTC et ether. La faiblesse saisonnière d’août pèse aussi sur le sentiment.
À retenir
- Sur Deribit, la put Bitcoin à 60 000 $ est désormais la position la plus populaire, avec un encours notionnel de 1,17 milliard de dollars.
- Les calls à 70 000 $ et 72 000 $ dominaient encore auparavant, mais leur encours des positions a nettement reculé après l’expiration de vendredi.
- Juillet a historiquement offert un rendement positif à Bitcoin, alors qu’août est souvent plus faible ; ce contraste pèse sur le sentiment du marché des produits dérivés.
Le marché des options Bitcoin a nettement changé de ton à l’approche de la fin juillet. Sur Deribit, la put à 60 000 $ (52 300 €) est désormais la position la plus recherchée, avec un encours notionnel de 1,17 milliard de dollars. En clair, les traders se protègent de nouveau davantage contre une baisse du Bitcoin, après le rebond du cours au-dessus de 63 000 $ (54 900 €) plus tôt dans le mois.
Des calls vers les puts
Jusqu’à récemment, ce sont au contraire les paris haussiers sur 70 000 $ (61 000 €) et 72 000 $ (62 700 €) qui concentraient l’attention, chacun affichant un encours notionnel de 2,5 milliards de dollars (2,2 milliards d’euros). Ces positions avaient été prises avant la réunion de la FED mercredi, certains traders misant sur une réaction rapide du marché après la décision de taux de la banque centrale américaine.
Le scénario espéré ne s’est pas concrétisé. Lors de l’expiration de vendredi à 08:00 UTC, des options BTC et ether d’une valeur de 10 milliards de dollars (8,7 milliards d’euros) ont été réglées, puis l’encours des positions sur le call à 70 000 $ (61 000 €) est retombé à 943 millions de dollars (822 millions d’euros), tandis que celui du call à 72 000 $ (62 700 €) a glissé à 888 millions de dollars (774 millions d’euros). Deribit, plus grande plateforme d’échange crypto d’options au monde, concentre une part importante du marché des options Bitcoin et Ethereum, ce qui rend ces mouvements rapidement visibles sur le marché des cryptomonnaies dans son ensemble.
Le schéma saisonnier pèse sur le sentiment
Au-delà des positions sur le marché des options, la saisonnalité joue elle aussi un rôle. Depuis 2013, juillet affiche un rendement médian de 8,61%, et Bitcoin progresse de 8,9% depuis le début du mois. Le bilan peut sembler solide, mais l’historique montre qu’un mois de juillet positif est souvent suivi d’un mois d’août plus faible, avec un rendement médian de -7,51%.
Ces données médianes comptent, car elles sont moins influencées par les valeurs extrêmes que la moyenne. Sur un actif comme Bitcoin, où quelques mois exceptionnellement forts ou faibles peuvent vite fausser la lecture, elles donnent aux traders un repère plus utile pour anticiper le positionnement habituel du marché.
Pourquoi cela compte pour l’Europe
Pour les observateurs européens de la crypto, l’enjeu principal est que le sentiment sur le marché des produits dérivés évolue souvent plus vite que sur le marché spot. Si la demande de puts sur Deribit reste soutenue, cela peut signaler une prudence accrue des traders professionnels à l’approche d’août, sans pour autant permettre de conclure quoi que ce soit sur la prochaine direction du prix. Le règlement de grandes options BTC et ETH reste aussi un facteur clé pour la liquidité et le sentiment autour des plus grandes cryptomonnaies.
