Bitcoin teste les 69 000 $ alors que les flux des ETF et la prudence des traders s’opposent

Les ETF spot Bitcoin attirent de nouveau des capitaux, mais la prime Coinbase négative montre que les traders professionnels restent prudents. Tant que BTC reste sous environ 69 000 $, le rebond reste fragile.

À retenir

• Bitcoin est brièvement monté au-dessus de 66 800 $, son plus haut niveau depuis plus d’un mois, avant de reperdre une partie de ses gains.
• Les ETF spot Bitcoin ont enregistré environ 981,2 millions de dollars de flux entrants nets à partir du 14 juillet, après des mois de mai et juin faibles.
• Les traders professionnels restent prudents ; tant que Bitcoin cote sous 69 000 $, le doute persiste quant au rebond.

Bitcoin a brièvement franchi les 66 800 $ (58 600 €) cette semaine, atteignant ainsi un sommet inédit depuis plus d’un mois, avant de céder une partie de son avance. Parallèlement, les flux entrants vers les ETF Bitcoin spot repartent à la hausse, tandis que les traders professionnels gardent leurs distances. Le marché se retrouve donc face à la même interrogation : assiste-t-on à un vrai point bas, ou seulement à un bear-market rally appelé à s’essouffler ?

Les flux entrants des ETF repartent à la hausse

Après un passage à vide en mai et en juin, le canal des ETF a de nouveau changé de direction. Selon Santiment, environ 981,2 millions de dollars (861 millions d’euros) de flux entrants nets sont revenus sur le marché en sept séances de négociation à partir du 14 juillet. Ce retournement tranche nettement avec les sorties précédentes, même si une telle séquence ne garantit pas, à elle seule, la poursuite immédiate du mouvement.

La dernière série comparable de flux entrants avait précédé le rally du Bitcoin d’octobre 2025. De quoi rendre le rebond actuel digne d’attention, sans pour autant en faire une reprise durable par défaut. L’histoire récente montre d’ailleurs que la demande portée par les ETF ne suffit pas toujours à elle seule pour valider un changement de tendance plus large.

Les desks professionnels restent attentistes

Sous la surface, le tableau reste plus nuancé. Le Coinbase Premium Index est négatif depuis plus de 900 heures cumulées, ce qui constitue la plus longue période observée en deux ans. Une prime négative signifie que la demande sur Coinbase est plus faible que sur Binance, ou que la pression vendeuse y est plus marquée.

L’analyste Darkfost a relié cette prudence à une inflation persistante, à la hausse des prix du pétrole et à une FED jugée moins lisible sous son nouveau président. Selon lui, cet ensemble entretient la pression vendeuse du côté institutionnel. Résultat : les acheteurs d’ETF reviennent, mais la demande spot plus large des acteurs professionnels ne valide pas encore le rebond.

Pourquoi cela compte pour l’Europe

Pour les lecteurs européens de la crypto, ce signal mérite l’attention, car Bitcoin est de plus en plus perçu comme un actif macroéconomique, et non plus comme une simple cryptomonnaie isolée. Dans ce cadre, le lien avec les marchés traditionnels devient central : depuis l’approbation des ETF spot en janvier 2024, l’intégration institutionnelle s’est renforcée et la corrélation avec le S&P 500 s’est accentuée. Le mouvement actuel sur Bitcoin ne raconte donc pas seulement une histoire de crypto, mais aussi l’état de l’appétit pour le risque sur les marchés plus larges.

Grayscale a encore présenté cette semaine deux grilles de lecture pour la phase actuelle : soit le cycle de quatre ans autour du halving, soit des facteurs macroéconomiques comme la politique de la FED et les taux réels. Glassnode s’est montré plus prudent, en qualifiant le rebond de bear-market rally tant que le marché n’apporte pas la preuve inverse. Tant que Bitcoin évolue sous le coût d’acquisition des détenteurs à court terme, autour de 69 000 $ (60 600 €), le doute reste entier ; un retour convaincant au-dessus de ce seuil pourrait ouvrir la voie vers 84 000 $ (73 700 €), tandis qu’un rejet renverrait le cours vers la zone des 63 000 $ (55 300 €).

Le rebond récent s’inscrit aussi dans un constat plus large : Bitcoin reste bloqué autour de 65 000 $ en raison de l’inflation liée à l’IA, où des taux plus élevés et une inflation persistante limitaient déjà la marge de progression. Le retour des flux entrants liés aux ETF est donc encourageant, mais il n’est pas encore décisif.