La corrélation entre Bitcoin et le yen atteint son plus haut niveau depuis 2022
La corrélation de -0,90 avec USD/JPY indique un lien exceptionnellement fort entre Bitcoin et le marché des changes, tandis que la logique classique du carry trade s’applique moins bien.
À retenir
- La corrélation sur 52 semaines entre Bitcoin et USD/JPY s’établit à -0,90, son niveau le plus bas depuis fin 2022.
- Les données s’accordent mal avec l’explication habituelle du carry trade, selon laquelle un yen faible serait favorable à Bitcoin.
- Pour les investisseurs européens, cela montre que Bitcoin évolue de plus en plus au rythme de facteurs macroéconomiques plus larges et des marchés des changes.
Bitcoin affiche actuellement une corrélation particulièrement marquée avec le dollar-yen, ce qui remet en question l’explication classique du carry trade appliquée au risque sur le marché des cryptomonnaies. Selon TradingView, la corrélation sur 52 semaines entre la paire BTC/USD de Coinbase et USD/JPY ressort à -0,90, soit son plus bas niveau depuis fin 2022. Concrètement, cela signifie que Bitcoin recule plus souvent lorsque USD/JPY progresse, et inversement.
Corrélation à un niveau rare
Une corrélation de -0,90 est exceptionnellement forte lorsqu’il s’agit de relier Bitcoin à une grande paire de devises. Autrement dit, sur les 52 dernières semaines, les variations de BTC/USD et d’USD/JPY ont beaucoup plus souvent évolué en sens opposé que ce que l’on observe habituellement. À titre de comparaison, la relation entre Bitcoin et les principales paires de change reste en général instable et se situe le plus souvent entre -0,3 et +0,3.
Le signal mérite donc l’attention, d’autant que le R2, proche de 0,81, suggère qu’une part importante des variations hebdomadaires de BTC/USD coïncide statistiquement avec celles d’USD/JPY. Cela ne démontre pas un lien de causalité, mais cela montre que la corrélation, habituellement faible, entre la crypto et les devises s’est nettement resserrée, au moins temporairement.
Le carry trade perd de son influence
Dans la lecture traditionnelle du carry trade, un yen faible, donc un USD/JPY en hausse, soutient les actifs risqués comme Bitcoin. L’idée est simple : les investisseurs empruntent à faible coût en yen pour placer leur argent ailleurs et chercher un meilleur rendement. Dans ce cadre, un yen plus fort est censé peser sur la crypto et sur les actions.
Or, les données récentes ne confirment pas clairement ce schéma. À l’été 2024, la hausse des taux de la Bank of Japan avait déjà entraîné une forte remontée du yen et une vague de ventes sur les marchés, Bitcoin retombant d’environ $65.000 (€57.000) à $50.000 (€43.800). Depuis, le yen est à nouveau sous pression, notamment parce que la devise évolue dans une tendance baissière depuis avril 2025. Les inquiétudes liées à la soutenabilité de la dette publique japonaise et au niveau élevé du ratio d’endettement pèsent également dans la balance.
Cette évolution s’inscrit dans un contexte macroéconomique plus large qui continue de peser sur le marché des cryptomonnaies. L’article Bitcoin passe sous les $60.000 malgré le rebond des valeurs technologiques montrait déjà comment un dollar plus fort et une FED plus restrictive peuvent influencer le cours.
Ce que cela signifie pour les lecteurs européens
Pour les investisseurs européens en crypto, l’enjeu est surtout là : Bitcoin semble de plus en plus réagir à des facteurs macroéconomiques globaux, et non plus uniquement aux nouvelles propres à la crypto. Si le dollar reste solide en raison d’une révision des anticipations de taux aux États-Unis, cela peut peser à la fois sur le yen et sur Bitcoin, sans qu’un facteur spécifique à la crypto soit nécessaire pour l’expliquer. Dans ce contexte, les marchés des changes deviennent un indicateur de plus en plus utile pour interpréter les mouvements du marché des cryptomonnaies.
