BTC AB lance ses premières actions préférentielles adossées au Bitcoin en Europe
BTC PREF est coté sur Spotlight Stock Market et associe un dividende de 10% à des achats supplémentaires de Bitcoin. La structure constitue une variante européenne du modèle de Strategy, mais la demande est restée limitée.
À retenir
- BTC AB a coté sur Spotlight Stock Market les premières actions préférentielles adossées au Bitcoin en Europe, BTC PREF.
- Les actions versent un dividende annuel fixe de 10%, payé chaque mois.
- Environ 52% de l’émission a été placée ; le produit sera utilisé pour acheter davantage de Bitcoin et soutenir le dividende.
BTC AB a coté lundi les premières actions préférentielles adossées au Bitcoin en Europe. Baptisés BTC PREF, ces titres sont négociés sur Spotlight Stock Market et offrent un dividende annuel fixe de 10%, versé chaque mois.
L’opération reprend, dans une version européenne, la logique popularisée aux États-Unis par Strategy, l’ancien MicroStrategy. Les investisseurs y trouvent un revenu via des actions préférentielles, tandis que BTC AB mobilise les fonds levés pour acheter davantage de Bitcoin. Le mécanisme s’inspire de la façon dont Strategy s’appuie sur sa structure de capital pour continuer à accumuler du Bitcoin, même si son efficacité dépend largement des conditions de marché.
Comment fonctionne BTC PREF
BTC AB est une petite société basée à Stockholm, avec une ligne directrice simple : acheter du Bitcoin et le conserver. En juin, l’entreprise a annoncé une émission de 195.078 actions préférentielles au prix unitaire de 120 SEK. Cela représente un dividende annuel de 12 SEK par action, distribué par versements mensuels.
Si l’opération avait été entièrement souscrite, elle aurait pu lever 23,4 millions de SEK. En réalité, environ 52% de l’offre a trouvé preneur, soit près de 12,2 millions de SEK. Le solde n’a donc pas été placé.
Le calendrier de l’opération a aussi été influencé par la faiblesse du marché. La souscription s’est prolongée jusqu’à la fin juin, au moment où le Bitcoin reculait et où les propres actions préférentielles de Strategy passaient elles aussi sous leur valeur nominale de 100 $ (88 €).
L’appétit européen pour le rendement
Le lancement de BTC PREF illustre l’intérêt croissant, en Europe, pour des instruments qui combinent exposition au Bitcoin et distribution fixe. Ce type de structure peut séduire les investisseurs qui veulent profiter de l’évolution du prix sans détenir directement du Bitcoin.
En parallèle, le marché des cryptomonnaies européen reste morcelé, entre règles nationales disparates et prudence persistante des investisseurs institutionnels. Dans ce contexte, ce genre de produit trouve sa place, mais il reste aussi exposé à un marché attentiste.
Dépendant du prix du Bitcoin
Le produit de l’émission servira à acheter davantage de Bitcoin et à constituer une réserve de trésorerie destinée au paiement du dividende. BTC AB détient déjà environ 172 BTC, pour une valeur d’environ 11 millions de dollars (9,6 millions d’euros) à ce jour.
La société a fait appel à Pareto Securities pour assurer la liquidité des actions dès leur lancement. Dans les prochaines semaines, la réussite de cette structure dépendra surtout de la confiance des investisseurs européens dans un rendement fixe adossé, indirectement, au prix du Bitcoin. Un marché baissier prolongé pourrait rapidement mettre cette distribution sous pression.
