La CFTC met en garde les marchés de prédictions contre des contrats trop génériques
Le régulateur vise Kalshi, Coinbase, Polymarket et Crypto.com et demande, pour chaque event contract, davantage de précisions sur le règlement, les données et la conformité.
À retenir
- La CFTC a de nouveau rappelé aux marchés de prédictions qu’ils ne peuvent pas s’appuyer sur des modèles de contrats trop larges et trop génériques, en visant notamment Kalshi, Coinbase, Polymarket et Crypto.com.
- Selon le régulateur, chaque variante de contrat doit être définie séparément afin que le règlement, les sources de données et la conformité aux règles puissent être examinés correctement.
- Cet avertissement souligne que la conformité et la documentation restent centrales pour les event contracts, dans un segment de la crypto en forte croissance.
La américaine Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a une nouvelle fois averti vendredi que les marchés de prédictions ne doivent pas déposer des contrats trop larges et trop génériques en pensant qu’un seul modèle peut tout couvrir. Le régulateur cible ainsi des acteurs comme Kalshi, Coinbase, Polymarket et Crypto.com, qui proposent des event contracts et, selon lui, vont trop loin dans le recours à la self-certification.
Des modèles trop larges dans le viseur
D’après la CFTC, plusieurs designated contract markets continuent de self-certifier des event contracts sous forme de modèles trop généraux, sans préciser suffisamment, pour chaque variante, les conditions, la commodity sous-jacente et la conformité. Le régulateur a d’ailleurs rappelé sans détour que « broad, template-style certifications should not be submitted », en soulignant qu’il s’agit de la deuxième fois en quelques mois qu’il doit adresser ce message aux entreprises concernées.
Le reproche est avant tout procédural, mais il est loin d’être anodin : si une partie ne fournit pas, pour chaque variante de contrat, l’ensemble des informations, explications et analyses requises, la CFTC dispose de moins d’éléments pour juger la méthodologie de règlement, les sources de données utilisées et le respect des core principles. Le régulateur met ainsi une pression supplémentaire sur un segment en pleine expansion, mais qui cherche encore à trouver l’équilibre entre innovation produit et supervision.
Une pression accrue sur les marchés de prédictions
Cet avertissement s’inscrit dans une ligne plus large, dans laquelle la CFTC affirme plus clairement son autorité sur les marchés de prédictions. Le régulateur a également engagé des actions en justice contre des États comme l’Arizona, le Connecticut et l’Illinois afin d’empêcher qu’ils imposent des règles supplémentaires aux exchanges enregistrés auprès de la CFTC.
Pour les observateurs européens de la crypto, l’enjeu est réel, car les marchés de prédictions croisent de plus en plus l’écosystème crypto au sens large, aussi bien du côté des utilisateurs que des plateformes. Kalshi élargit par ailleurs son offre, notamment via un partenariat avec Coinbase pour les clients américains, ce qui brouille encore un peu plus la frontière entre les crypto exchanges et le trading fondé sur des événements. Le bras de fer juridique autour de Kalshi montre aussi à quel point le débat sur la supervision et l’intervention des États est désormais tendu.
La conformité reste déterminante
La CFTC avait déjà mis en garde contre l’utilisation abusive d’informations non publiques et contre la fraude sur les marchés de prédictions. Ce nouvel avertissement montre que le régulateur ne se concentre pas seulement sur les abus de marché, mais aussi sur la manière dont les produits sont déposés et examinés en amont.
Pour les entreprises crypto qui travaillent avec des event contracts, le message est clair : la conformité et la documentation ne sont pas des sujets secondaires. Pour des produits qui peuvent être déployés rapidement à grande échelle, une approche trop générique peut, selon le régulateur, entrer très vite en conflit avec les règles.
