Coinbase et Circle prolongent leur accord USDC, la FED sous surveillance
La prolongation du partage des revenus autour de l’USDC maintient Coinbase et Circle sous les projecteurs, tandis que le marché surveille aussi les minutes du FOMC et l’inflation pour la politique de la FED.
À retenir
- Coinbase et Circle prolongent le 18 août leur accord de partage des revenus USDC pour trois ans.
- Les minutes du FOMC et de nouveaux chiffres de l’inflation pourraient apporter des éclaircissements sur d’éventuelles hausses de taux supplémentaires de la Réserve fédérale.
- Le 23 août, une interdiction des transactions avec 14 plateformes de services sur crypto-actifs mentionnées entre en vigueur dans l’UE.
Coinbase et Circle entrent cette semaine dans une nouvelle phase de prolongation de trois ans de leur coopération autour de l’USDC, tandis que le marché des cryptomonnaies attend en parallèle les minutes du FOMC et de nouveaux chiffres de l’inflation. Pour les investisseurs, l’enjeu ne se limite donc pas aux revenus des stablecoins et aux accords entre plateformes, mais concerne aussi la question de savoir si la Réserve fédérale voit encore une marge pour de nouvelles hausses de taux.
L’accord USDC obtient un nouveau délai
Le 18 août, l’accord de partage des revenus entre Coinbase et Circle entre dans une nouvelle prolongation de trois ans. Cet accord détermine la manière dont les revenus issus des réserves USDC sont répartis et constitue depuis longtemps un élément important de la relation économique entre les deux entreprises.
La structure a été ajustée au fil des années. Coinbase a d’abord reçu l’intégralité des revenus d’intérêts générés par l’USDC détenu sur sa propre plateforme, tandis que Circle conservait ces mêmes revenus pour l’USDC sur sa propre plateforme. Les revenus restants des réserves étaient ensuite répartis à 50/50. Selon la logique de cette structure, Coinbase devait être incité à distribuer l’USDC plus largement, afin de favoriser l’adoption du stablecoin.
En août 2023, Circle a également dissous avec Coinbase le Centre Consortium, la structure commune de gouvernance autour de l’USDC. Circle a ensuite assumé l’entière responsabilité de l’émission et de la gouvernance du stablecoin, tandis que Coinbase a obtenu une participation minoritaire dans Circle.
La FED et l’inflation déterminent le sentiment
Le calendrier macroéconomique est cette semaine au moins aussi important. Mercredi, les minutes du FOMC seront publiées et pourraient apporter davantage de clarté sur les débats au sein de la FED concernant d’éventuelles hausses de taux supplémentaires. Adam Posen, du Peterson Institute for International Economics, estime à 25% la probabilité d’une hausse de taux en septembre et n’attend la première mesure qu’en décembre.
L’inflation et les données du marché du travail sont également à surveiller, avec notamment des chiffres du Canada, du Royaume-Uni, de la zone euro et des États-Unis. Des taux plus élevés rendent les placements risqués comme la crypto moins attractifs, ce qui fait que chaque indication sur la trajectoire des taux se répercute rapidement sur le sentiment de marché.
Les évolutions géopolitiques restent par ailleurs pertinentes, notamment parce qu’elles peuvent influencer les attentes de volatilité et le prix du pétrole. Pour le marché des cryptomonnaies, cela compte surtout parce que l’appétit pour le risque au sens large peut basculer rapidement lorsque les prix de l’énergie ou les anticipations de taux évoluent.
Échéance européenne pour les plateformes
En fin de semaine, une autre étape réglementaire importante suivra : le 23 août, l’interdiction des transactions avec 14 plateformes de services sur crypto-actifs mentionnées deviendra applicable dans l’UE. Pour les acteurs européens, cela signifie qu’ils doivent avoir adapté leurs processus à temps, ce qui montre une nouvelle fois à quelle vitesse la conformité devient une question opérationnelle dans la crypto.
Pour les lecteurs européens de crypto, l’essentiel est surtout que plusieurs niveaux se croisent en même temps cette semaine : structures de stablecoins, politique monétaire et application des règles en Europe. Cela rend la période intéressante pour ceux qui suivent le marché non seulement par le prix, mais aussi par l’infrastructure et la réglementation.
