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Ethereum affiche une activité réseau solide malgré des retraits persistants des ETF

Bien que les ETF Ethereum enregistrent des pertes depuis sept semaines, l’activité du réseau reste soutenue. La demande de staking et les signaux on-chain suggèrent que les investisseurs pourraient se tourner vers d’autres actifs.

Par Zenz van der Wielen
• Lecture : 3 min
Ethereum affiche une activité réseau solide malgré des retraits persistants des ETF

À retenir

  • Ethereum est tombé à environ 1 711 $, tandis que les ETF spot Ethereum ont enregistré des retraits nets pour la septième semaine consécutive.
  • Le réseau Ethereum affiche une forte demande de staking, avec 2,68 millions d’ETH dans la file d’attente d’entrée contre 223 000 ETH dans la file d’attente de sortie.
  • De plus petits fonds comme XRP, Solana et Hyperliquid attirent au contraire des entrées, ce qui suggère une rotation au sein du marché des cryptomonnaies.

Ethereum (ETH) se trouve au cœur d’une situation remarquable : alors que son cours a reculé à environ 1 711 $ (1 490 €) et que les retraits des ETF spot Ethereum se poursuivent pour la septième semaine consécutive, les données du réseau racontent une autre histoire. Cette contradiction suggère une rotation plus large au sein du marché des cryptomonnaies, les investisseurs délaissant les plus grands fonds au profit de produits plus récents.

Retraits persistants des ETF Bitcoin et Ethereum

Les ETF spot sur Bitcoin (BTC) et Ethereum ont chacun enregistré une septième semaine de retraits nets. Si les retraits sur Ethereum, à 66 millions $ (57,6 millions €) sur la dernière semaine, sont nettement inférieurs aux 255 millions $ (223 millions €) observés en mai, le phénomène reste durable. Les ETF Bitcoin ont vu leurs retraits passer de 1,72 milliard $ (1,5 milliard €) début juin à 68 millions $ (59,4 millions €) fin juin. Ces chiffres montrent que, même si les grands actifs perdent des capitaux, le rythme des retraits ralentit.

Dans le même temps, de plus petits fonds comme ceux liés à XRP et Solana attirent des capitaux. Les ETF XRP ont enregistré une huitième semaine d’entrées, malgré des baisses de prix plus tôt en juin. Les fonds Solana sont restés quasiment positifs depuis la mi-mai, avec un montant d’actifs sous gestion d’environ 836 millions $ (730 millions €). Les fonds Hyperliquid (HYPE), lancés récemment, n’ont eux aussi connu que des entrées depuis mai, ce qui suggère une rotation précoce des investissements au sein du marché des cryptomonnaies.

Le staking et les signaux on-chain témoignent de la confiance dans Ethereum

Malgré les retraits des ETF, le réseau Ethereum affiche une forte demande de staking. La file d’attente des validateurs souhaitant entrer est d’environ 2,68 millions d’ETH, soit plus de douze fois la file d’attente de sortie, qui compte quelque 223 000 ETH. Ce rapport traduit un intérêt croissant pour le verrouillage d’Ethereum, face à une pression de sortie relativement limitée.

Les dépôts nets quotidiens des validateurs sont également redevenus positifs au cours des dix derniers jours, après une période marquée par davantage de journées de sortie. La quantité d’ETH non staké qui arrive sur les plateformes d’échange reste limitée, ce qui suggère que les sorties du staking ne se traduisent pas immédiatement par des ventes sur le marché. Par ailleurs, le peg de stETH est resté stable autour de 1,0 pendant la baisse d’environ 20% enregistrée en juin, ce qui indique une absence de ventes paniques parmi les détenteurs.

Premiers signaux de rotation dans les produits d’investissement en crypto

Une analyse des flux nets sur cinq jours entre Bitcoin et Ethereum montre un léger déplacement en faveur d’Ethereum. La part d’ETH dans ce flux combiné est montée à 21%, soit un écart d’un écart-type au-dessus du niveau habituel de 12 à 15%. Cela indique une accélération de la rotation vers Ethereum, malgré des chiffres négatifs pour les ETF.

Cette divergence entre les retraits des ETF et l’activité on-chain suggère que les capitaux quittant les ETF Ethereum ne disparaissent pas nécessairement de l’écosystème Ethereum, mais pourraient être réalloués vers d’autres produits ou être conservés par d’autres investisseurs, comme de grands détenteurs, qui continuent d’accumuler.

Pour qu’une rotation soit confirmée, il est important que les entrées dans des fonds alternatifs comme XRP, Solana et Hyperliquid continuent de progresser, tandis que les retraits sur Bitcoin et Ethereum se poursuivent. Des chiffres hebdomadaires positifs pour les grands actifs pourraient invalider cette hypothèse.

Pertinence pour les investisseurs européens en crypto

Ces évolutions peuvent être pertinentes pour les investisseurs européens qui suivent la dynamique du marché des cryptomonnaies. La combinaison de retraits persistants des ETF et d’une activité réseau solide sur Ethereum souligne l’importance de distinguer les différents flux d’investissement et les différentes stratégies. Elle met également en évidence une possible évolution des préférences au sein des produits d’investissement en crypto, ce qui pourrait contribuer à transformer le paysage pour les investisseurs institutionnels et particuliers en Europe.

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