Fidelity : la tokenisation des fonds prend d’abord sens dans la gestion de bilan
Fidelity International estime que les fonds tokenisés servent d’abord à optimiser la liquidité et la gestion de bilan des grandes institutions. La montée des tokenized money market funds et des real-world assets onchain montre que l’adoption institutionnelle s’élargit.
À retenir
- Fidelity International voit surtout les fonds tokenisés comme un outil de gestion de bilan pour les grandes institutions, et pas uniquement comme une solution de liquidité 24/7.
- Selon Giselle Lai, les institutions mondiales répartissent souvent leur trésorerie sur plusieurs comptes, un schéma que les actifs tokenisés peuvent rendre plus efficace.
- Le marché des produits tokenisés accélère nettement, avec plus de 15 milliards de dollars de tokenized money market funds et plus de 31 milliards de dollars de real-world assets onchain.
Pour Fidelity International, les fonds tokenisés gagnent en intérêt surtout comme outil de gestion de bilan pour les grandes institutions, bien plus que comme simple réponse à la liquidité 24/7. Lors de la conférence WebX à Tokyo, Giselle Lai, directrice et stratégiste en actifs numériques pour la région APAC chez Fidelity International, a estimé que ce cas d’usage pourrait, à terme, devenir le plus convaincant.
La gestion de bilan avant le trading
Mme Lai a rappelé que les grandes institutions internationales doivent souvent disperser leur trésorerie entre plusieurs comptes bancaires, dans différents pays. Cette organisation répond à des impératifs de conformité, de gestion du risque de change et de maintien de liquidités suffisantes. En contrepartie, ces fonds restent fréquemment peu ou pas rémunérés, tandis que les transferts de soldes entre juridictions demandent du temps et une coordination lourde.
À ses yeux, les actifs tokenisés peuvent fluidifier ce fonctionnement. Pour les entreprises qui doivent piloter leur liquidité sur plusieurs comptes bancaires, un instrument tokenisé peut offrir une solution plus souple que les structures traditionnelles, notamment parce qu’il peut générer un rendement 24/7 et se déplacer plus rapidement.
Le marché croît rapidement
Les produits tokenisés existent déjà, mais ils restent pour l’instant surtout utilisés comme véhicules de placement. La catégorie la plus visible est celle des tokenized money market funds, généralement adossés à des bons du Trésor américains. Le plus important acteur, BlackRock's USD Institutional Digital Liquidity Fund, a été lancé en mars 2024.
Ce segment a désormais dépassé 15 milliards de dollars de montant d'actifs sous gestion. Plus largement, le marché onchain des real-world assets, hors stablecoins, a franchi les 31 milliards de dollars selon les chiffres communiqués. Cette dynamique s’inscrit dans une tendance plus large, où la tokenisation des actifs réels est de plus en plus perçue comme une application majeure de la blockchain, avec des perspectives de marché qui se chiffrent en milliers de milliards de dollars.
La progression est aussi visible dans les chiffres. Certaines données de marché montrent que les actifs tokenisés ont bondi de 600% en 18 mois, passant de moins de 400 millions de dollars à plus de 2,7 milliards de dollars. En parallèle, certaines projections suggèrent que les investisseurs institutionnels pourraient déjà détenir, dès 2026, une part encore modeste mais en hausse de leur portefeuille sous forme d’actifs tokenisés.
Le mouvement gagne désormais aussi les banques et l’infrastructure de marché. Swift teste ainsi avec 17 grandes banques un registre blockchain pour des paiements transfrontaliers 24/7 avec des dépôts tokenisés, tandis que le règlement continue de passer par les systèmes de paiement existants.
Pourquoi cela compte
Pour les lecteurs européens de la crypto, l’enjeu est important car le débat sur la tokenisation se déplace de plus en plus du trading de détail vers l’infrastructure destinée aux grands flux de capitaux. Si les fonds tokenisés sont effectivement utilisés pour la gestion de bilan, cela pourrait renforcer la demande de liquidité onchain, de collatéral et de règlement sur le marché institutionnel. Mme Lai a toutefois insisté sur un point : cette évolution prendra du temps, et un écosystème mature devrait se construire progressivement, à l’image de ce qu’a connu le marché des ETF au fil des années.
