Gemini enregistre les plus fortes pertes parmi les IPO cryptos avec un recul de 89%
Circle, BitGo et Bullish s’échangent également sous leur prix de début de cotation ; la faiblesse du marché des IPO met en pause de nouvelles cotations crypto, comme Payward, la maison mère de Kraken, et Grayscale.
À retenir
- Gemini cote désormais 89% sous son prix de début de cotation et affiche ainsi les plus fortes pertes parmi les récentes IPO cryptos.
- Circle, BitGo, Bullish, eToro et Figure s’échangent également sous leur premier prix de transaction.
- En raison du sentiment morose, plusieurs entreprises de la crypto repoussent pour l’instant leurs projets d’introduction en bourse.
La première salve récente d’IPO cryptos tourne pour l’instant nettement à l’avantage des vendeurs. Gemini cote désormais 89% sous son prix de début de cotation, tandis que Circle, BitGo, Bullish, eToro et Figure évoluent eux aussi sous leur premier prix de transaction. Cette faiblesse s’inscrit dans un repli plus large des actions liées à la crypto, amorcé lorsque le marché a commencé à se dégrader à l’automne 2025.
Forte baisse pour les nouveaux venus
Gemini (GEMI) a fait ses débuts en septembre 2025 à 37 $ (32 €) et s’échange aujourd’hui autour de 4,19 $ (3,66 €). BitGo (BTGO) affiche de son côté un recul d’environ 77% par rapport à son premier trade de 22,43 $ (20 €) en janvier 2026, tandis que Bullish (BLSH) cote près de 71% sous son prix d’ouverture de 90 $ (79 €).
Les autres dossiers ne font pas meilleure figure. eToro (ETOR) évolue autour de 41 $ (36 €), soit environ 42% de moins que 69,69 $ (61 €), et Figure (FIGR) a cédé près de 14% depuis son prix de début de cotation de 36 $ (31 €). Circle (CRCL) recule, lui, d’environ 6% par rapport à son cours d’ouverture de 69 $ (60 €).
Le prix d’offre raconte une autre histoire
Si l’on prend comme point de départ le prix d’offre de l’IPO, le constat est un peu moins sévère. Circle reste encore environ 110% au-dessus de son prix d’offre de 31 $ (27 €), et Figure cote toujours environ 24% au-dessus de son prix d’émission de 25 $ (22 €). Les quatre autres titres sont en revanche passés sous leur niveau d’offre, ce qui illustre la rapidité avec laquelle le sentiment peut se retourner après une introduction en bourse.
Ce mouvement s’inscrit dans un environnement d’IPO plus sélectif, où les investisseurs abordent les nouvelles cotations crypto avec davantage de prudence. Les opérations de taille intermédiaire, soit grosso modo entre 500 millions de dollars (437 millions d’euros) et 1 milliard de dollars (0,9 milliard d’euros), ont particulièrement sous-performé ces derniers temps par rapport aux placements plus importants. Pour le marché, cela signifie que les valorisations des nouvelles cotations sont désormais passées au crible bien plus sévèrement que lors de la précédente phase de hype.
Les nouvelles cotations se font attendre
La faiblesse des cours commence aussi à peser sur le calendrier des prochaines introductions en bourse. Payward, la maison mère de Kraken, a suspendu ses projets de cotation en mars 2026, tandis que Grayscale a repoussé ses préparatifs pour une introduction en bourse et ne pourrait reprendre qu’au quatrième trimestre 2026. Consensys et Ledger ont également décalé leurs projets.
Pour les observateurs européens de la crypto, le signal est loin d’être anodin : il montre à quel point les conditions de marché restent déterminantes pour les entreprises du secteur qui envisagent une cotation. Si le marché des cryptomonnaies se redresse davantage, la fenêtre pourrait s’ouvrir à nouveau pour de nouvelles IPO. Pour l’heure, toutefois, les acteurs du secteur restent clairement dans l’attente.
