Giancarlo tempère les attentes autour du CLARITY Act

Giancarlo juge le CLARITY Act important, mais pas décisif. Au Sénat, les discussions sur les compétences de la SEC et de la CFTC, ainsi que sur les règles relatives aux stablecoins, restent dans l’impasse.

À retenir

• Chris Giancarlo estime que le secteur de la crypto ne doit pas considérer le CLARITY Act comme un texte décisif pour son avenir.
• Selon lui, l’innovation se poursuivra même si le Sénat ne parvient pas à adopter la loi à temps.
• Le texte doit clarifier la répartition des rôles entre la SEC et la CFTC, mais il se heurte aussi à d’autres débats de supervision au Sénat.

Chris Giancarlo, ancien président de la Commodity Futures Trading Commission américaine, estime que le secteur de la crypto ne devrait pas faire du CLARITY Act un test de survie. À ses yeux, l’innovation continuera d’avancer, même si le Sénat ne vote pas le texte dans les délais. Il souhaite toujours son adoption, mais juge que l’écosystème a trop concentré sa communication sur un seul projet de loi.

Le texte reste bloqué au Sénat

Le calendrier nourrit les inquiétudes. La Chambre des représentants a adopté le H.R. 3633 le 17 juillet 2025 par 294 voix contre 134, puis la commission bancaire du Sénat a transmis le texte le 14 mai 2026 par 15 voix contre 9. Depuis, aucun vote en séance plénière n’a été organisé, alors que le Sénat doit partir en congé le 10 août jusqu’au 11 septembre. Il ne reste donc qu’environ une semaine pour faire avancer le dossier.

Lors d’un entretien récent, Giancarlo a pris Internet comme point de comparaison. Selon lui, aucun texte unique n’a jamais encadré à lui seul son développement, et pourtant l’innovation a continué. Son message au secteur est clair : si le CLARITY Act échoue, la dynamique ne s’arrêtera pas pour autant. C’est aussi pour cette raison que certains acteurs du marché voient dans cette loi une étape importante, mais pas le seul jalon du débat plus large sur la réglementation crypto américaine.

Plus qu’une simple question d’architecture de marché

Le CLARITY Act ne se limite pas à un texte technique sur l’organisation du marché. Il doit surtout préciser, aux États-Unis, le rôle respectif de la SEC et de la CFTC dans les crypto-actifs, ce qui en fait un dossier central pour la réglementation crypto au sens large. Au Sénat, les discussions portent aussi sur les dispositions relatives au rendement des stablecoins et sur d’autres réserves liées à la supervision, ce qui ralentit encore l’examen du texte.

Le soutien de Giancarlo à cette loi est aussi personnel. La section 503 consacre LabCFTC, le bureau fintech qu’il a contribué à créer en 2017. Dans le même temps, il prévient qu’une nouvelle législation pourrait aussi se traduire par davantage de surveillance et de contrôle. Il cite la GENIUS Act comme exemple du fait que les émetteurs de stablecoins sont déjà soumis au Bank Secrecy Act, et estime que le CLARITY Act suivrait une logique comparable pour les transactions sur les crypto-actifs.

Pourquoi c’est important pour les investisseurs européens

Pour les lecteurs européens, cet épisode rappelle à quel point le cadre réglementaire américain reste mouvant, même lorsqu’un texte a déjà franchi une chambre du Congrès. L’enjeu dépasse la seule structure du marché : il touche aussi à la répartition des pouvoirs entre régulateurs et à la manière dont innovation et conformité s’articulent dans le secteur. Pour les acteurs présents des deux côtés de l’Atlantique, cette incertitude n’est pas anodine.