Comment la Chine positionne le yuan face à l’USDT
Le dollar américain reste le roi dans l’univers des paiements numériques, mais cela pourrait changer.
Le dollar américain reste le roi dans le monde des paiements numériques, mais cela pourrait changer. Deux poids lourds chinois, JD.com et Ant Group, ont braqué leur regard sur une contre-attaque numérique : une stablecoin liée au yuan offshore destinée à briser le monopole de l’USDT.
Selon des sources de l’agence Reuters, JD.com et Ant mènent des discussions confidentielles avec la Banque populaire de Chine (PBOC) pour obtenir l’autorisation de telles stablecoins, à lancer à Hong Kong. La monnaie numérique serait indexée sur le yuan circulant en dehors du continent chinois, appelé CNH, et constituerait une alternative au dollar numérique dominant, l’USDT.
À partir du 1er août, Hong Kong mettra en place un nouveau système de licences pour les émetteurs de stablecoins. JD.com et Ant veulent en bénéficier en premier sur le marché, bien qu’ils estiment que les options actuelles soient trop limitées. Une stablecoin basée sur le dollar de Hong Kong, elle-même liée au dollar américain, ne contribuerait pas à l’objectif plus large : faire du yuan une monnaie internationale.
L’ancien vice-président de la Banque de Chine, Wang Yongli, a averti en juin sur les réseaux sociaux : « Il serait stratégiquement irresponsable que les paiements transfrontaliers en yuan ne puissent pas concurrencer les stablecoins en dollars. »
USDT règne sur le marché – y compris en Chine
Selon la Banque des règlements internationaux (BRI), plus de 99 % de l’ensemble des stablecoins mondiaux sont indexés sur le dollar américain. USDT émis par Tether détient à lui seul environ 68 % de la part de marché. Les utilisateurs chinois y recourent également de plus en plus. Le courtier de Hong Kong CryptoHK a déclaré à Reuters que le volume d’échange USDT des clients chinois avait été multiplié par cinq depuis 2021, notamment pour les transactions internationales.
La raison ? Des restrictions de capitaux, des tensions géopolitiques et une volatilité des monnaies dans les marchés émergents font du USDT une alternative intéressante pour les exportateurs. « La Chine est arrivée à un point où elle ne peut plus rester spectatrice », affirme Xiao Feng, président de la bourse cryptographique HashKey.
JD.com vise le monde entier
Le fondateur de JD.com, Richard Liu, a annoncé en juin son intention de demander des licences mondiales pour des stablecoins dans toutes les grandes devises. L’objectif : réduire de jusqu’à 90 % les coûts des paiements internationaux et conclure les transactions en dix secondes.
La première étape serait une stablecoin yuan à Hong Kong. Ensuite, JD.com prévoit d’étendre le modèle à d’autres régions, comme les zones de libre-échange chinoises. Ant Group envisage quant à elle des licences à Hong Kong et à Singapour. La filiale Coinlink Technology de JD est déjà active dans le HKMA Stablecoin Sandbox – le laboratoire d’essai de l’autorité financière de Hong Kong.
La concurrence est féroce : plus de 40 entreprises, dont Circle et Standard Chartered, se préparent à déposer une demande. Les exigences sont strictes : au moins 25 millions HKD de fonds propres, un bureau physique à Hong Kong et des règles strictes en matière de transparence, de gestion des risques et de lutte contre le blanchiment.
Yuan sous pression, stablecoin comme rupture numérique ?
Depuis des années, la Chine tente de positionner le yuan comme monnaie mondiale du commerce, sans grand succès jusqu’ici. En mai 2025, selon SWIFT, le yuan ne détenait que 2,89 % du trafic mondial de paiements, le plus bas niveau en près de deux ans. Le dollar américain domine avec 48,46 %.
Une stablecoin yuan offshore pourrait changer la donne. Contrairement aux crypto-monnaies interdites par Pékin, cette variante numérique offre une voie légitime pour rendre le yuan attractif à l’étranger sans enfreindre la réglementation intérieure. Le gouverneur de la PBOC, Pan Gongsheng, a récemment qualifié les stablecoins « d’importants défis réglementaires ». Son conseiller Huang Yiping a déclaré qu’une stablecoin yuan à Hong Kong « serait une option sérieuse ».
Potentiel de marché important, mais optimisme partagé
La valeur totale du marché des stablecoins s’élève actuellement à environ 258 milliards de dollars. Selon Standard Chartered, elle pourrait atteindre deux billions de dollars en 2028. JPMorgan est plus sceptique : la banque prévoit peu d’utilisation en dehors des plateformes commerciales et prévoit une capitalisation boursière d’environ 500 milliards de dollars en 2028.
Le China’s digital shadow game via Hong Kong
Ce que proposent JD.com et Ant Group est plus qu’une innovation financière : c’est une pièce d’échecs géopolitique. Alors que les États-Unis, avec le soutien de l’ex-président Trump, s’appuient largement sur l’USDT et l’USDC, la Chine cherche par la porte dérobée à s’asseoir à la table de la finance numérique. Reste à savoir si la PBOC donnera finalement son feu vert, une épreuve déterminante pour la trajectoire crypto de la Chine.
