IREN recule de 3,3% sur des doutes concernant sa capacité IA
Les investisseurs veulent désormais surtout la preuve que les centres de données d’IREN et sa capacité cloud IA passent en production, et pas seulement de nouveaux contrats. Le marché surveille aussi de près les revenus issus de Microsoft et d’autres sites.
À retenir
- IREN a reculé jeudi de 3,3% à 43,87 $, tandis que le co-PDG Daniel Roberts a déclaré que l’entreprise avait passé son test opérationnel le plus difficile.
- Selon Roberts, les investisseurs ne veulent plus de nouvelles annonces de contrats, mais la preuve que la capacité IA promise est réellement mise en service.
- IREN a enregistré 70,5 millions de dollars de revenus cloud IA au trimestre de juin et dispose encore de 4 milliards de dollars de capacité contractée pour 2026.
IREN Limited a perdu 3,3% jeudi et a clôturé à 43,87 $ (38 €), tandis que le co-PDG Daniel Roberts expliquait aux investisseurs que l’entreprise avait pourtant passé son test opérationnel le plus difficile. Le marché est néanmoins resté critique. Selon Roberts, les investisseurs ne veulent plus de gros titres sur les contrats, mais surtout la preuve que la capacité IA promise est bien livrée.
Du minage à l’entreprise IA
IREN a commencé comme mineur de Bitcoin, mais construit désormais des centres de données et loue la puissance de calcul qu’ils hébergent à des entreprises qui entraînent des modèles d’IA. Ce virage a aussi soutenu cette année d’autres actions de mineurs. Pour IREN, le débat porte désormais moins sur la capacité de l’entreprise à annoncer de gros accords que sur sa faculté à déployer cette capacité à grande échelle.
Roberts a partagé ses remarques après deux jours passés avec des investisseurs lors de la conférence technologique de Goldman Sachs à San Francisco. Il a indiqué que le marché s’est habitué à des contrats de 20 milliards de dollars (17,2 milliards d'euros) à 40 milliards de dollars (34,4 milliards d'euros), mais que, pour les clients, de tels accords ne sont souvent qu’une option bon marché sur de la capacité. Pour les jeunes fournisseurs, ils constituent un moyen de lever des fonds. Cela ne signifie pas automatiquement que tout sera effectivement construit.
L’écart entre la promesse et les revenus
Le cœur du doute se trouve dans les chiffres. IREN a enregistré 70,5 millions de dollars de revenus cloud IA au trimestre de juin. L’entreprise affirme également disposer d’environ 1 milliard de dollars (0,9 milliard d'euros) de revenus annuels en rythme annualisé, tandis que 4 milliards de dollars (3,4 milliards d'euros) de capacité supplémentaire ont encore été contractés pour 2026. Ces montants ne sont pris en compte dans les revenus publiés que lorsque les sites passent en production et que les clients les acceptent officiellement.
Roberts a reconnu qu’une partie de la déception du trimestre précédent tenait à des hypothèses sur le déploiement qui allaient plus vite que ce que l’entreprise avait elle-même indiqué. Microsoft a accepté en août le premier bloc, Horizon 1, un site de 50 mégawatts, dans le cadre d’un contrat de 9,7 milliards de dollars (8,4 milliards d'euros) sur cinq ans. Trois autres sites doivent suivre avant la fin de l’année. Chez d’autres anciens mineurs aussi, la valorisation repose désormais sur la même question : à quelle vitesse la capacité contractée passe-t-elle réellement en production ? La réaction boursière aux accords IA chez les mineurs avait déjà montré à quel point les investisseurs sont sensibles à cette différence.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs
Le débat autour d’IREN s’inscrit dans un marché plus large où les infrastructures cloud et IA continuent de croître rapidement, mais où les investisseurs regardent de plus en plus précisément ce qui fonctionne déjà et ce qui n’existe encore que sur le papier. Pour les lecteurs européens de la crypto, c’est important car les sociétés de minage sont de plus en plus valorisées comme des acteurs d’infrastructure plutôt que comme de simples actions liées au Bitcoin.
En parallèle, les attentes restent élevées. Dix analystes maintiennent encore un objectif de cours moyen de 75,67 $, soit environ 72% au-dessus du cours de clôture de jeudi. En juillet, BeInCrypto indiquait déjà que 47 $ (40 €) était le niveau qu’IREN devait reconquérir pour confirmer le thème IA. Jeudi, l’action est montée jusqu’à 45,37 $ (39 €) dans la matinée, avant de reperdre du terrain plus tard, laissant ce niveau toujours hors de portée.
