Le « Real Yield » est-il l’avenir durable de la finance décentralisée ?
Un nouveau mouvement dans le secteur DeFi suscite l’espoir d’un rendement durable et de cas d’utilisation réels pour la cryptomonnaie.
Un nouveau mouvement dans le secteur DeFi suscite l’espoir d’un rendement durable et de cas d’utilisation réels pour la cryptomonnaie.
À une époque où les bourses centralisées et autres services cryptographiques semblent tomber comme des mouches, beaucoup se rappellent sans doute l’importance de plus de transparence et de décentralisation. Cela conduit donc à ce que le secteur DeFi retrouve probablement de la popularité, à la suite de ces effondrements. Mais la DeFi est aussi confrontée à ses propres problèmes uniques. Dans certains épisodes de la précédente période haussière, le secteur a semblé un terrain de jeu financier infantile sans réelle valeur ajoutée.
DeFi : la notion de rendement (réel)
L’idée derrière le « rendement réel » est simple : les utilisateurs de DeFi obtiennent un rendement basé sur des modèles économiques durables et créent une valeur ajoutée. C’est un contraste marqué avec l’approche get-big-fast de l’époque DeFi antérieure.
Jusqu’à présent, de nombreux protocoles offraient surtout leurs propres jetons en contrepartie de diverses opérations dans le secteur DeFi. Le but de ces plateformes était de générer artificiellement des rendements élevés et de sécuriser rapidement de grandes quantités de liquidité. Le rendement pour les utilisateurs provient uniquement de l’émission de ces jetons. Et toute l’affaire n’est rentable que tant que les prix de ces jetons augmentent.
Après que plusieurs jetons DeFi ont chuté de 80 à 90 pour cent par rapport à leur plus haut historique, il n’y a plus de marché haussier. La liquidité s’est également retirée rapidement du secteur, entraînant une chute rapide des rendements sur de nombreuses plateformes. Entre-temps, les offres DeFi rivalisent avec les rendements élevés des obligations d’État américaines relativement sûres.
Nouveaux modèles économiques dans le secteur DeFi
La nouvelle génération de protocoles DeFi « véritables » doit désormais associer un rendement élevé durable à une véritable utilisation de la finance décentralisée. L’un de ces plateformes est GMX, la bourse décentralisée sur la couche Layer 2 d’Ethereum, Arbitrum.
Les frais générés sur la plateforme de trading et les revenus associés sont répartis entre les détenteurs de jetons GMX. De plus, les utilisateurs apportent de la liquidité pour les traders en achetant GLP, un jeton soutenu par ETH, BTC et USDC. Quelle que soit la direction du marché, GMX détient ainsi une trésorerie certaine et peut verser un dividende aux utilisateurs. Actuellement, c’est un rendement de 16 %, versé en ETH.
L’emprunt prend aussi une nouvelle dimension dans une économie quasi-hybride entre DeFi et TradFi. Jusqu’à présent, les prêts décentralisés étaient limités par leur surcollatéralisation. Les utilisateurs ne pouvaient généralement emprunter que la moitié du montant qu’ils avaient mis en garantie.
Des plateformes comme Goldfinch comblent l’écart entre DeFi et le financement traditionnel. Les emprunteurs issus du monde des affaires réel approchent donc le secteur décentralisé pour obtenir des crédits plus facilement et plus efficacement. Cela provient de pools de liquidité remplies par de nombreux utilisateurs du monde entier. En échange, ils obtiennent un rendement élevé et à un seul chiffre, principalement versé en ETH ou USDC.
Ce ne sont là que quelques exemples du nouveau système financier dans le secteur cryptographique. Les compagnies d’assurance de prêts ou même le financement immobilier sont déjà utilisés dans ce nouveau secteur.
Manque de confiance
Le mouvement rendement réel témoigne d’une demande croissante pour une véritable utilisation du crédit et du financement décentralisés. Pour autant, ce mouvement naissant doit faire face à d’importantes ventées macroéconomiques contraires. Surtout parce que les investisseurs ont tendance à se tourner vers des produits financiers dits « sûrs ».
Des rendements élevés dans le secteur DeFi devraient donc être un frein pour certains. Le scepticisme est élevé, car par le passé des protocoles promettaient des rendements allant jusqu’à 20 % sur des stablecoins.
Mais les récents développements de la DeFi offrent également des perspectives pour le nouveau monde financier après la crise. Le secteur commence déjà à se développer. Il s’agit de la première de nombreuses étapes d’une industrie montante vers un marché mondial et décentralisé de prêts et de capitaux.
