Les CBDC sont-elles la solution ?

Alors que le Bitcoin grimpe lentement, les banques américaines peinent et plusieurs stablecoins chancellent.

Alors que le Bitcoin grimpe lentement, les banques américaines peinent et plusieurs stablecoins chancellent. La question est alors de savoir si le système financier actuel doit être modernisé. Mais quelles sont les implications de politique financière des CBDC ? Et la monnaie européenne numérique arrivera-t-elle en Europe?

Argent numérique - qu'est-ce qui est nouveau ?

L'argent numérique n'est pas n'importe quel argent numérique. Alors que les monnaies fiduciaires sont émis par des banques commerciales, l'euro numérique constituerait une sorte de troisième forme de monnaie de banque centrale (CBDC) — aux côtés de l'argent liquide et des dépôts bancaires. Tout comme l'argent liquide, elle serait mise en circulation directement par la banque centrale.

En revanche, les crypto-monnaies à prix stable, appelées stablecoins, sont émis par des entreprises privées. Les récentes pertes de confiance liées à BUSD et à l'USDC ont peut-être renforcé l'avis des partisans des CBDC selon lequel les investisseurs du secteur cryptographique sont exposés à ce risque excessif émanant d'entreprises privées non réglementées.

Façonner ou contrôler l'avenir ?

Mais les CBDC sont-elles la solution à tout ? Surtout, les passionnés de cryptomonnaies associent souvent ce que l'on appelle « argent codé légitime » non pas tant à des transactions illégales qu'à une perte d'anonymat. On se réfère souvent à des pays autoritaires comme la Chine, où les CBDC sont souvent utilisées pour surveiller les citoyens et les entreprises :

En mars, l'intégration par l''application « super app » WeChat du yuan numérique en tant que moyen de paiement additionnel a été effectuée. En décembre 2022, Alipay avait déjà annoncé l'intégration du réseau d'acceptation du renminbi. WeChat compte plus de 1,3 milliard d'utilisateurs.

La Floride, en revanche, est considérée comme un État américain relativement pro‑cryptos : face à la crise bancaire tendue aux États‑Unis, le gouverneur aurait probablement exprimé le 20 mars son soutien à une interdiction de la monnaie centrale américaine.

En fin de compte, l'orientation politique des gouvernements respectifs joue un rôle déterminant dans la question de savoir à quel but doit servir l'argent de la banque centrale.

Et quelle est la position de l'UE sur les CBDC ?

En décembre 2022, les États membres de l'UE sont parvenus à un accord sur une série commune de règles pour un portefeuille numérique de l'UE. Les États s'engagent à mettre une solution de portefeuille à disposition des citoyens. Pour les citoyens eux-mêmes, l'utilisation reste toutefois volontaire.

Dans une sorte de portefeuille intégré, les utilisateurs pourraient traiter numériquement de nombreuses demandes, des actes de naissance aux permis de conduire mobiles. Les États de l'UE espèrent que cela marque le début d'un trafic de données numériques uniforme sur le marché intérieur européen.

La BCE envisage de soumettre cet automne un vote sur l'introduction de l'euro numérique en complément de l'argent liquide. Un euro numérique adapté, issu du portefeuille numérique EU approprié, n'est donc pas si farfelu. Malgré les nombreuses critiques, l'UE semble poursuivre l'ensemble du plan CBDC.

Conclusion : les CBDC, le début d'un nouvel ordre financier ?

L'introduction des CBDC pour les particuliers aurait des conséquences géopolitiques et financières majeures. Il est encore incertain quel modèle la BCE choisira lors de l'introduction, quel rôle joueront la banque centrale, les banques commerciales et les prestataires de services financiers externes.

De plus, il est difficile d'anticiper comment les consommateurs demanderont la monnaie virtuelle européenne pendant la période de transition. Une demande trop importante pourrait ébranler la politique monétaire de la BCE jusqu'à présent sous contrôle et provoquer un choc des taux.

Compte tenu des récentes faillites comme celle de la Silicon Valley Bank (SVB) américaine et des tentatives de sauvetage autour du Credit Suisse suisse, cela représente actuellement une entreprise risquée.

D'autre part, les CBDC pourraient favoriser l'inclusion financière et automatiser les processus de paiement bureaucratiques. Une alternative pour les CBDC destinées au grand public serait la modernisation des CBDC de type wholesale (règlements interbancaires).

Cette approche moins révolutionnaire pourrait, d'une part, accélérer l'adoption massive des crypto-monnaies et, d'autre part, accroître la pression sur les pouvoirs publics pour mettre en place une réglementation plus stricte.