Metaplanet réduit la dilution après la contestation des actionnaires
Après les critiques des actionnaires, la société de trésorerie en Bitcoin basée à Tokyo réduit le pool d’actions de son plan de rémunération. Metaplanet travaille par ailleurs à un nouveau modèle de rémunération pour la direction.
À retenir
- Metaplanet réduit de 41% le pool potentiel d’actions de son plan Series 10 Stock Acquisition Rights à 188,2 millions d’actions.
- Cet ajustement fait suite aux critiques des actionnaires, qui estimaient que le dispositif diluait leur participation et accordait trop d’avantages à la direction.
- L’entreprise retire un précédent plan de transfert de warrants et travaille avec des conseillers à un nouveau plan de rémunération.
Metaplanet a réduit de 41% le pool potentiel d’actions prévu dans son plan Series 10 Stock Acquisition Rights, après que des actionnaires se sont opposés au dispositif. La société de trésorerie en bitcoin basée à Tokyo ramène ainsi le pool maximal à 188,2 millions d’actions, selon des documents publiés vendredi.
Un plan de rémunération ajusté
Le plan a été mis en place en 2022 comme structure de rémunération pour la direction. Au lieu d’un nombre fixe d’actions, le dispositif a reçu un pool équivalant à 20% du capital entièrement dilué de Metaplanet, avec des ajustements fondés sur les nouvelles émissions. En août, l’entreprise avait déjà ramené ce pool à environ 320 millions d’actions.
Cette nouvelle étape fait suite à des critiques persistantes d’investisseurs, qui estimaient que la structure diluait leur participation tandis que la direction en tirait davantage d’avantages. Selon le PDG Simon Gerovich, il n’a jamais été question d’encourager une dilution sans création de valeur ou avec une création de valeur limitée. Il a également indiqué que la modification retire plus de 220 millions de dollars (190 millions d'euros) de valeur de warrants, car, selon lui, le calcul flexible avait créé trop de valeur pour la direction.
Ce qui a irrité les actionnaires
Le débat autour de Metaplanet montre à quel point les structures de rémunération peuvent être sensibles dans les entreprises qui suivent une stratégie Bitcoin inhabituelle. Depuis que l’entreprise a commencé à vendre des actions en 2024 pour acheter du bitcoin, l’attention des investisseurs sur la dilution et le contrôle s’est nettement renforcée. Pour les investisseurs en crypto, cela est pertinent, car ces sociétés de trésorerie établissent souvent un lien direct entre leur structure de capital et leur position en bitcoin. Cet équilibre entre financement et valeur actionnariale joue aussi chez d’autres sociétés cotées liées au bitcoin, comme Strategy, où la structure du capital et la politique de rachat sont elles aussi étroitement liées à la stratégie Bitcoin.
Gerovich ne récupérera pas les 64 millions d’actions qu’il a obtenues le 28 août selon les anciennes conditions. En revanche, la structure ajustée lui donne encore droit à 49.128.000 actions supplémentaires. L’entreprise a également indiqué qu’elle retire un plan annoncé précédemment visant à transférer des warrants à un véhicule d’incitation pour les employés et qu’elle travaille, avec des conseillers externes, à un nouveau plan de rémunération.
