Nakamoto reporte une dette de 60 millions de dollars envers Kraken jusqu’en 2027
Nakamoto obtient un an supplémentaire pour 60 millions de dollars de dette envers Kraken, mais la réserve de bitcoins reste sous tension en garantie. Le prêt est libellé en USDT et les produits dérivés entrent désormais dans le calcul.
À retenir
- Nakamoto reporte 60 millions de dollars de sa dette envers Kraken du 4 décembre 2026 au 4 décembre 2027.
- Les 105 millions de dollars restants restent dus le 30 juin 2027, ce qui dispense l’entreprise de tout remboursement cette année.
- La réserve de bitcoins de Nakamoto vaut moins que la dette totale de 165 millions de dollars, tandis qu’une grande partie des coins est immobilisée en garantie.
Nakamoto, dirigée par David Bailey, a reporté d’un an une partie de sa dette envers Kraken, alors que la réserve de bitcoins de l’entreprise vaut désormais moins que le montant qu’elle doit encore rembourser. La société de trésorerie en Bitcoin dispose maintenant de plus de temps, mais la marge reste étroite : la capitalisation boursière s’élève à environ 104 millions de dollars (93,9 millions d'euros), tandis que la dette en cours atteint 165 millions de dollars (149 millions d'euros).
La dette obtient un délai supplémentaire
Dans le cadre d’une modification signée mercredi et signalée jeudi dans un 8-K, Nakamoto reporte l’échéance de 60 millions de dollars (54,1 millions d'euros) du prêt du 4 décembre 2026 au 4 décembre 2027. L’autre tranche de 105 millions de dollars (94,8 millions d'euros) reste due le 30 juin 2027. L’entreprise n’a donc plus aucun remboursement à effectuer cette année.
Nakamoto emprunte via Kraken en USDT, le stablecoin indexé sur le dollar de Tether. L’entreprise a indiqué que cette modification prolonge la durée du prêt et renforce la position de garantie. Kraken peut également désormais inclure la valeur nette des produits dérivés Bitcoin de Nakamoto dans le test de garantie, dans certaines limites.
Une garantie toujours limitée
Selon le rapport trimestriel, Nakamoto avait mis en gage 3 030 de ses 4 283 bitcoins auprès de Kraken à la fin septembre. Ces coins valaient alors environ 253 millions de dollars (228 millions d'euros), avec un prix du bitcoin autour de 83 500 dollars (75 400 euros). Avec un bitcoin désormais sous les 69 000 dollars (62 300 euros), cette même réserve vaut encore environ 208 millions de dollars (188 millions d'euros), soit quelque 126% de la dette, sur la base des calculs de CoinDesk.
Si cette valeur passe sous un niveau de maintenance, Nakamoto doit rembourser une partie du prêt, déposer davantage de bitcoins ou faire les deux. L’entreprise dispose encore d’environ 1 253 bitcoins non gagés, soit près de 86 millions de dollars (77,6 millions d'euros) au prix actuel.
Les produits dérivés entrent désormais dans ce calcul. À la fin septembre, Nakamoto avait vendu des options d'achat sur 2 150 bitcoins avec des prix d’exercice compris entre 80 000 dollars (72 200 euros) et 110 000 dollars (99 300 euros). En face, des options de vente sur 2 000 bitcoins avec un strike de 55 000 dollars (49 600 euros), arrivant à échéance le 25 décembre, étaient en place. La position totale affichait une perte de 6 millions de dollars (5,4 millions d'euros) à la fin du trimestre, et n’aurait rien rapporté selon les anciennes conditions.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs européens
Cette affaire montre à quelle vitesse une société de trésorerie en Bitcoin peut se retrouver sous pression lorsque le cours du Bitcoin baisse et qu’une grande partie de la réserve sert de garantie. Pour les lecteurs européens de la crypto, l’élément clé est que le risque ne concerne pas seulement le prix, mais aussi les conditions du prêt, les produits dérivés et la liquidité en USDT. Ce type de montage est plus fréquent chez les entreprises qui construisent largement leur bilan autour du Bitcoin.
Le marché plus large ressent aussi cette pression. Lorsque le Bitcoin est passé sous 70 000 dollars après une vague de liquidations, il est devenu clair à quelle vitesse les positions à effet de levier et les montages de garantie peuvent se retourner lorsque le marché continue de reculer.