Réservé désormais aux établissements ? Les utilisateurs se détourent massivement

Ethereum est né d'une vision claire : devenir l’ordinateur mondial, la base d’un système financier meilleur et d’un internet plus équitable.

Ethereum est né autrefois d'une vision claire : devenir l’ordinateur mondial, la base d’un système financier meilleur et d’un internet plus équitable. Un monde numérique sans censure, avec une confidentialité totale et un accès égal pour tous. Mais qui regarde l’état actuel du réseau voit autre chose : Ethereum souffre d’une crise identitaire. Les utilisateurs ordinaires semblent se retirer et c’est compréhensible. Adoption massive ? On en voit peu. En même temps, l’utilisation du réseau croît bel et bien. Mais pas par les gens ordinaires, plutôt par de grandes institutions.

Les plus grandes banques, gestionnaires d’actifs et entreprises technologiques, de BlackRock à PayPal et Sony, expérimentent Ethereum ou ses fameux réseaux « Layer 2 ». Le rêve d’un monde numérique démocratisé est-il en train de devenir une mise à niveau du système existant ? Il est temps d’un bilan réaliste.

Ethereum a un problème d’utilisateurs

Ethereum reste, malgré tout, le leader incontesté du marché parmi les plateformes de contrats intelligents. La plupart des développeurs, la majorité des dApps, et de loin le plus grand capital est concentré sur Ethereum. Sur les environne 90 milliards de dollars de capital dans la DeFi, plus de la moitié est ancrée sur Ethereum. Ce qui manque : des utilisateurs actifs.

Selon un récent rapport de Santiment, les coûts de transaction sont au plus bas depuis 2020. Cela semble positif ? En réalité, c’est un mauvais signe : « Moins de transactions signifie moins de demande d’espace dans les blocs, et donc des coûts plus bas », selon Santiment. Les adresses actives quotidiennes ont chuté de 11 % pour atteindre 450 000. Les transactions quotidiennes restent bloquées autour de 1,5 million, sans croissance. À titre de comparaison : Solana compte environ 4 millions d’adresses actives et 250 millions de transactions par jour.

Certains pointent la croissance des solutions Layer-2 comme Arbitrum ou Base. Effectivement, on observe une certaine migration : elles totalisent environ 2 millions d’adresses actives et 12 millions de transactions par jour. Mais l’adoption à grande échelle fait toujours défaut. Une raison : l’absence d’applications conviviales pour le grand public, hors stablecoins.

Et même s’il en existe, un autre problème persiste : l’expérience utilisateur est franchement décourageante. Par exemple, la journaliste crypto « Web3 Kristel » a raconté sa frustration lors du transfert de USDT entre réseaux. Sans ETH sur Arbitrum, elle ne pouvait pas payer le gaz pour envoyer son USDT. Et sans gaz, elle ne pouvait pas non plus acheter de l’ETH. Sa conclusion : « Qui pense attirer de nouveaux utilisateurs de cette façon ? Système idiot, système cassé. »

La célèbre journaliste Camila Russo l’avait aussi averti l’an dernier : « Équipe Ethereum, je vous adore – mais cessez de faire semblant que l’expérience Layer-2 n’est pas catastrophique. Même pour les utilisateurs expérimentés, c’est douloureux. Pour les débutants, c’est inacceptable. »

Ethereum est populaire auprès des institutions

D’un autre côté, on observe un mouvement net chez les grands acteurs : Ethereum est la blockchain privilégiée des institutions. Surtout sur le marché des actifs du monde réel (RWA) : sur les 11 milliards de dollars d’actifs tokenisés, plus de la moitié se trouvent sur Ethereum. Zksync, une Layer-2, abrite encore 2 milliards.

BlackRock a construit son fonds RWA en plein essor, BUIDL, sur Ethereum (actuellement plus de 2 milliards de dollars). Visa utilise Ethereum pour sa plateforme de tokenisation. Sony a lancé sa plateforme Sonieum comme Layer-2 sur Ethereum. Et PayPal a également choisi Ethereum pour le lancement de sa propre stablecoin PYUSD.

Pour les institutions, Ethereum reste attractif : il s’est révélé résistant, sûr et suffisamment décentralisé pour instaurer la confiance. L’ère des pratiques façon “far West” semble révolue. De plus, le réseau est modulaire : les établissements peuvent construire leur propre Layer-2, comme Sony l’a fait, tout en bénéficiant de la sécurité d’Ethereum. Les coûts de transaction élevés les dérangent moins lorsqu’ils déplacent des millions, et ils ne s’inquiètent pas de 10 ou 50 dollars de frais. Et si la technique se révèle trop complexe, il y aura suffisamment d’argent pour les experts et les conseils.

L’avenir : des solutions en vue ?

Ethereum semble lentement passer d’une place ouverte à une terminale privée : théoriquement accessible à tous, en pratique surtout utile à ceux qui disposent des ressources. Pour les institutions, cela reste une bonne affaire. Pour l’utilisateur moyen, pour l’instant non.

Mais des solutions sont en cours. MetaMask vise à simplifier grandement l’échange de tokens. Le concept d’« Account Abstraction » tente de faire disparaître la complexité pour l’utilisateur et de laisser le système s’en occuper. Si cela fonctionnera à grande échelle reste à démontrer. Mais la volonté est là. Ethereum a déjà traversé de fortes tempêtes et s’est adaptée à chaque fois.

La question est : Ethereum parviendra-t-il à ranimer son rêve initial ou deviendra-t-il définitivement le jouet des grandes puissances ?.