La SEC approuve les premiers ETF Bitcoin et Ether à effet de levier 3x
Les fonds de Volatility Shares suivent les contrats à terme sur Bitcoin et Ether avec un effet de levier 3x ; les échanges ne commenceront qu’après une approbation supplémentaire de l’enregistrement par la SEC.
À retenir
- La SEC américaine a approuvé les premiers ETF Bitcoin et Ether à effet de levier 3x de Volatility Shares, mais les fonds ne peuvent pas encore être négociés.
- Il s’agit de six ETF qui veulent suivre, via des contrats à terme réglementés, trois fois la performance quotidienne du Bitcoin et de l’Ether, et non le prix spot.
- Les observateurs du marché avertissent que les ETF à effet de levier sont surtout destinés au court terme et peuvent entraîner de lourdes pertes en cas de volatilité.
La SEC américaine a approuvé les premiers ETF Bitcoin et Ether à effet de levier 3x. Le régulateur franchit ainsi une nouvelle étape pour la crypto sur le marché réglementé. Il s’agit de six fonds de Volatility Shares qui veulent suivre trois fois la performance quotidienne de l’actif sous-jacent. Les produits ne peuvent pas encore être négociés, car l’émetteur doit d’abord attendre que la SEC déclare effectivement la déclaration d’enregistrement effective.
Ce que la SEC a précisément approuvé
Le régulateur a approuvé le 2 octobre une modification de règle de Cboe BZX. Les nouveaux ETF pourront ainsi être cotés, aux côtés de variantes sur l’or, l’argent, le pétrole brut et le gaz naturel. Pour la crypto, il est surtout important de noter que le marché américain était jusqu’ici limité à un effet de levier de 2x pour les fonds exposés au Bitcoin et à l’Ether.
Les nouveaux produits détiennent des contrats à terme réglementés liés au Bitcoin et à l’Ether, et non les tokens eux-mêmes. Cela les distingue des ETF spot, qui offrent une exposition directe à la cryptomonnaie. L’ordre ne fixe aucun délai pour l’étape suivante, si bien qu’on ne sait pas encore quand les fonds seront effectivement lancés.
Pour les traders, pas pour le long terme
Les observateurs du marché soulignent que ce type de fonds est surtout conçu pour le court terme. L’analyste de Bloomberg Eric Balchunas a déclaré sur X que les ETF à effet de levier sont faits pour le trading, pas pour l’investissement. Volatility Shares avertit également dans le prospectus préliminaire qu’un ETF Bitcoin 3x ne convient pas à tous les investisseurs et peut même conduire à une perte totale.
La raison est simple : les fonds doivent être rééquilibrés chaque jour afin de conserver cette exposition 3x. Après une hausse, ils achètent davantage de contrats à terme ; après une baisse, ils vendent au contraire. Les flux vers la clôture de la séance peuvent donc devenir particulièrement importants. Sur un marché volatil, cela peut accentuer les variations de prix.
Pourquoi cela compte pour les investisseurs européens
Pour les observateurs européens de la crypto, cette étape montre à quelle vitesse Bitcoin et Ether s’intègrent davantage dans les marchés traditionnels. La SEC met ainsi en place une catégorie de produits qui existe depuis plus longtemps pour des matières premières comme l’or et le pétrole. Dans le même temps, l’approbation souligne que les produits dérivés réglementés gagnent de plus en plus de place, alors que les risques pour les investisseurs particuliers restent élevés.
Le PDG de Blockstream, Adam Back, a en outre souligné que de telles stratégies peuvent perdre de la valeur dans un marché latéral très volatil. Cela rejoint l’avertissement selon lequel les ETF à terme entraînent des coûts supplémentaires liés au roulement des contrats. Pour ceux qui suivent le marché des cryptomonnaies, c’est donc surtout le signe que la structure du marché autour de Bitcoin et Ether continue de mûrir, sans pour autant devenir plus simple. Les récents écarts dans les flux des ETF montrent aussi à quelle vitesse l’intérêt peut se déplacer entre Bitcoin et Ether."}
