Le staked ether s’impose comme référence dans la DeFi
Selon GlobalStake, le staked ether sur Ethereum sert de plus en plus de référence pour les rendements DeFi, du lending au restaking. Les liquid staked tokens sont déjà largement utilisables comme collatéral.
À retenir
- Selon GlobalStake, le staked ether fait figure de référence pour le rendement dans l’économie décentralisée.
- Le Composite Ether Staking Rate s’établissait autour de 2,75% par an, ce qui pousse les autres produits à afficher une surperformance plus élevée.
- La position dominante d’Ethereum et son usage étendu dans la DeFi font du staked ETH un point de référence pratique, malgré des risques comme la volatilité et le slashing.
La crypto est passée d’un marché spéculatif à un système économique fonctionnel doté de ses propres marchés de capitaux et produits de rendement. Selon Ryan Haczynski de GlobalStake, le staked ether en fait désormais partie comme référence : un standard auquel les autres produits de l’économie décentralisée peuvent être comparés.
Pourquoi le staked ether compte
Haczynski estime que tous les rendements ne se valent pas. Le staking, le restaking, les lending markets, les stablecoins rewards et les stratégies gérées reposent sur des infrastructures différentes et présentent chacun un profil de risque distinct. C’est précisément pour cette raison qu’un point de référence est nécessaire, dit-il, car sans benchmark, les investisseurs ont plus de difficulté à évaluer le risque, les flux de trésorerie et les portefeuilles.
Dans le cas du staked ether, il s’agit du rendement de l’ether immobilisé sur le réseau Ethereum afin de sécuriser la chaîne. Selon le calcul cité, le Composite Ether Staking Rate de CoinDesk s’établissait autour de 2,75% par an. Sur cette base, un closed-end token fund doit surperformer l’ETH de plus de 31% sur dix ans pour justifier le risque supplémentaire.
Ethereum comme couche de base
Si l’ETH joue précisément ce rôle, c’est selon Haczynski en raison de la position d’Ethereum lui-même. Le réseau reste la plus grande chaîne de smart contracts décentralisée du marché des cryptomonnaies, tandis que l’ether est la deuxième plus grande crypto par capitalisation boursière. De plus, une grande partie des plus grands protocoles DeFi et une large part de l’offre de stablecoins fonctionnent sur Ethereum.
À cela s’ajoute le fait que les liquid tokens liés au staked ether sont déjà largement utilisés comme collatéral. Sur Aave, ces tokens représentent selon l’article les deux tiers du collatéral adossé à la moitié de la dette du protocole. Chez Spark, la branche de prêt de Sky, le liquid staked ether pèse même beaucoup plus que le plain ether. Cela fait du staked ETH, selon Haczynski, non seulement une source de rendement, mais aussi un point de référence pratique pour la DeFi.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour les investisseurs européens en crypto, cela est pertinent car le marché ressemble de plus en plus à un système financier mature avec ses propres repères. Si le staked ether est considéré comme un rendement de base, les autres tokens et produits de rendement sont plus rapidement comparés à une norme claire. Cela peut être particulièrement important à mesure que le restaking et les stablecoins à rendement, comme les structures autour du staked ETH, ajoutent des couches supplémentaires de rendement et de risque.
La comparaison avec les benchmarks traditionnels n’est pas totalement valable. L’ETH reste une crypto volatile et le staked ETH peut être slashed si les validateurs se comportent mal ou commettent de graves erreurs opérationnelles. Dans le même temps, Haczynski souligne qu’Ethereum ne peut pas faire défaut comme un gouvernement ou une entreprise, et que l’émission et le burn de l’ether sont transparents et suivables en temps réel. Le staked ETH occupe ainsi, selon lui, une place unique au sein du marché des cryptomonnaies.
