Temasek privilégie l’IA à la crypto après sa perte liée à FTX

L’investisseur public singapourien augmente son exposition à l’IA jusqu’en 2031, tandis que les suites de FTX et le durcissement des règles de la MAS maintiennent la crypto à distance.

À retenir

• Temasek veut faire passer son exposition à l’IA de 6% au premier trimestre 2026 à 15% en 2031.
• L’investisseur public singapourien n’a aucun investissement direct dans la crypto et reste prudent après une perte de 275 millions de dollars sur FTX.
• Temasek continue de surveiller la technologie blockchain, mais privilégie désormais la chaîne de valeur élargie de l’IA en raison de l’incertitude réglementaire et des valorisations.

Temasek Holdings place désormais clairement l’IA devant la crypto dans ses choix d’allocation. Le fonds souverain de Singapour prévoit de porter son exposition à l’IA de 6% au premier trimestre 2026 à 15% en 2031. En parallèle, il affirme ne détenir aucune position directe dans la crypto et rester sur la réserve, dans un contexte marqué à la fois par l’incertitude réglementaire et par les séquelles de la faillite de FTX.

FTX continue de peser

En 2022, Temasek a dû comptabiliser une dépréciation de 275 millions de dollars (241 millions d’euros) sur sa participation dans la plateforme d’échange crypto FTX, désormais disparue. Cet épisode continue d’influencer sa lecture du marché des cryptomonnaies. Nagi Hamiyeh, président de Temasek Global Investments, a indiqué à CNBC que le groupe n’avait pas d’exposition directe à la crypto et qu’il était impossible, à ce stade, d’anticiper la place que cette dernière occupera dans l’économie au sens large, notamment au regard de la future réglementation.

Le cadre singapourien joue lui aussi un rôle central. Après la faillite de FTX et d’autres défaillances du secteur, les limites de la protection des consommateurs et les risques associés sont apparus plus nettement, poussant la Monetary Authority of Singapore à renforcer sa supervision. Résultat : des coûts de conformité plus élevés et un processus d’octroi de licence plus lent pour les entreprises de la crypto.

L’IA devient prioritaire

Selon Hamiyeh, le cycle de l’IA n’en est encore qu’à ses débuts et pourrait s’étendre sur plusieurs décennies. Il a toutefois nuancé cet optimisme en soulignant que, dans certains segments, les valorisations ont déjà devancé les fondamentaux. Temasek ne se concentre pas uniquement sur les modèles et les logiciels : le groupe examine aussi l’ensemble de la chaîne de valeur de l’IA, depuis l’énergie et les centres de données jusqu’aux semi-conducteurs, aux services cloud et aux applications d’IA.

L’entreprise, qui gère un portefeuille d’environ 518 milliards de dollars de Singapour, continue malgré tout de suivre la technologie blockchain. Temasek estime qu’elle conserve un potentiel d’usage dans l’économie réelle, même si son axe d’investissement direct se déplace nettement vers l’IA. Cette évolution s’inscrit dans une tendance plus large, alors que certaines entreprises de la crypto réorientent de plus en plus leurs infrastructures et leurs capitaux vers des services liés à l’IA, à l’image de mineurs de Bitcoin qui misent sur des accords liés à l’IA.

Pourquoi c’est important

Pour les observateurs européens de la crypto, ce choix illustre la manière dont les capitaux institutionnels peuvent basculer de la crypto vers l’IA lorsque la supervision se durcit et que les valorisations évoluent. Temasek n’est pas un acteur secondaire, et le fait qu’un grand investisseur public mette temporairement la crypto en retrait en dit long sur le sentiment des professionnels dans la région. Cela rappelle aussi que la blockchain, en tant que technologie, ne bénéficie pas automatiquement de la même priorité d’investissement que les tokens ou les plateformes d’échange crypto.