Tillis et Gallego cherchent un compromis sur le Clarity Act

L’accord ne porte pas seulement sur la répartition de la surveillance entre la SEC et la CFTC, mais aussi sur les règles éthiques liées à Trump et sur des points sensibles comme la DeFi et les intérêts sur stablecoin.

À retenir

• Les sénateurs Thom Tillis et Ruben Gallego travaillent à une formulation de compromis pour le Clarity Act, surtout sur les règles éthiques concernant les liens crypto de responsables publics.
• Le texte doit encore passer par la Maison-Blanche et convaincre suffisamment de démocrates, alors que le Sénat perd rapidement du temps à l’approche de la pause estivale.
• La loi contient aussi des règles sur la DeFi, les rendements sur stablecoin, la répartition de la surveillance entre la SEC et la CFTC, ainsi qu’une protection renforcée des consommateurs pour les entreprises crypto.

L’avenir du Clarity Act américain dépendrait, selon des sources proches du dossier, d’une nouvelle version de compromis mise au point par les sénateurs Thom Tillis et Ruben Gallego. Le point le plus sensible reste la clause éthique, censée encadrer les liens directs entre certains responsables publics et des projets crypto, alors que le Sénat s’approche de la pause estivale et que la fenêtre de vote se referme rapidement.

Un nouveau passage sur l’éthique

D’après des personnes au fait des discussions, ce volet serait désormais finalisé, même si l’on ne sait pas encore qui a eu accès à la dernière mouture. Le texte doit encore être transmis à la Maison-Blanche, puis rallier assez de démocrates pour que le Digital Asset Market Clarity Act puisse être soumis au vote au Sénat.

Cette disposition est politiquement explosive, car elle vise explicitement les activités crypto du président Donald Trump. Trump a récemment accepté une version limitée de cette idée, ce qui a attiré l’attention du secteur, mais les démocrates opposés au texte jugent qu’elle ne l’oblige pas réellement à une véritable conformité. La Maison-Blanche, de son côté, a présenté cette mesure comme une barrière éthique inédite, directement tournée contre le président.

Le Sénat joue contre la montre

Les négociations avancent dans un calendrier parlementaire particulièrement serré. Il ne reste que quelques jours avant la suspension des travaux du Sénat pour la pause estivale, et le chef de la majorité, John Thune, a déjà laissé entendre que le texte n’aurait sans doute pas le temps d’aller au bout du processus. Un premier vote de cloture, s’il intervient cette semaine, pourrait toutefois remettre le dossier sur de meilleurs rails.

Le Clarity Act ne se résume pas à une question de conflits d’intérêts. Le projet comprend aussi des dispositions sur la DeFi, notamment sur le statut des développeurs et la question de savoir s’ils doivent être assimilés à des transmetteurs de fonds, ainsi que sur les rendements sur stablecoin, un sujet sur lequel les lobbies bancaires remettent la pression. L’American Bankers Association veut notamment empêcher qu’une interdiction des intérêts sur stablecoin puisse être contournée par des récompenses ou des mécanismes équivalents.

Le texte doit aussi préciser la manière dont des régulateurs comme la SEC et la CFTC se partagent le marché des cryptomonnaies. Selon la version proposée, il prévoit en outre un renforcement de la protection des consommateurs pour les plateformes d'échange crypto, les courtiers et les teneurs de marché. Sont notamment concernés les dépositaires qualifiés, la séparation des fonds des clients et les restrictions sur la réutilisation des actifs sans autorisation explicite.

Pourquoi cela compte pour les investisseurs européens

Pour les lecteurs européens de crypto, l’enjeu est important, car les États-Unis cherchent, avec le Clarity Act, à fixer les règles applicables aux crypto-actifs et à déterminer quelle autorité en assure la surveillance. Une issue lisible pourrait influencer la manière dont les grands acteurs du marché, les projets DeFi et les émetteurs de stablecoins structurent leur stratégie américaine. Plus largement, ce débat illustre à quel point la politique, la surveillance et l’architecture du marché sont désormais étroitement imbriquées dans l’univers de la crypto.

Et le Sénat ne se limite pas à ce seul dossier : dans un autre volet consacré au texte, plusieurs acteurs du marché ont déjà averti que l’issue pourrait peser lourd sur la réglementation crypto américaine dans son ensemble, de la répartition de la surveillance à la protection des consommateurs.