Trump veut utiliser les stablecoins pour renforcer la domination du dollar
Washington considère l'USDT et l'USDC comme un moyen de renforcer le dollar à l'international, avec une demande supplémentaire de Treasuries comme effet secondaire possible.
À retenir
- L'administration Trump envisage de promouvoir à l'international des stablecoins adossés au dollar afin de renforcer la domination du dollar américain.
- Le plan pourrait créer une demande supplémentaire pour les bons du Trésor américains, car les émetteurs de stablecoins détiennent des réserves en dollars et en Treasuries à court terme.
- Le FMI, la BRI et le Conseil de stabilité financière avertissent qu'une large adoption des stablecoins adossés au dollar américain pourrait accroître la dollarisation, la fuite des capitaux et l'instabilité financière.
Washington se tourne vers les stablecoins comme moyen de renforcer la position du dollar américain en tant que monnaie mondiale dominante. Selon Bloomberg, l'administration Trump envisage un plan associant des coentreprises avec des acteurs privés afin de promouvoir les stablecoins adossés au dollar à l'étranger. L'objectif du gouvernement est non seulement de soutenir le dollar, mais aussi de créer une demande supplémentaire pour les bons du Trésor américains.
Un plan autour des stablecoins adossés au dollar
Dans le cadre de ce plan, le ministère des Finances et le ministère des Affaires étrangères pourraient jouer un rôle, aux côtés de la U.S. International Development Finance Corporation. Les stablecoins sont des tokens sur la blockchain adossés à une valeur externe, le plus souvent le dollar américain. Ils sont largement utilisés pour le trading de crypto et les paiements transfrontaliers.
L'USDT et l'USDC, les deux plus grands stablecoins au monde, sont tous deux indexés 1 pour 1 sur le dollar. Ensemble, ils représentent près de 90% du marché total des stablecoins, qui vaut 292,49 milliards de dollars (256 milliards d'euros) selon les chiffres fournis. Les émetteurs de stablecoins détiennent pour cela des réserves, notamment en dollars et en bons du Trésor américains à court terme.
En vertu du Genius Act, les émetteurs de stablecoins doivent détenir des réserves notamment en dollars et en Treasuries à court terme. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déjà qualifié les stablecoins adossés au dollar d'outil permettant de soutenir la domination du dollar. Il a également souligné que le dollar représente près de 90% des transactions de change. Les banques et les sociétés de paiement continuent elles aussi de développer ce marché : de grandes banques travaillent à leur propre stablecoin adossé au dollar, alors que la demande et la réglementation augmentent.
Pourquoi c'est important pour la crypto
Pour le marché des cryptomonnaies, cette évolution est importante, car les stablecoins constituent l'un des principaux ponts entre les monnaies traditionnelles et la crypto. Si le gouvernement américain promeut activement les stablecoins adossés au dollar à l'international, cela pourrait encore renforcer le rôle des stablecoins dans les paiements et le trading. En parallèle, cela montre que les stablecoins ne sont pas seulement un produit crypto, mais deviennent aussi de plus en plus un instrument géopolitique.
Risques pour les marchés émergents
Le revers de la médaille concerne surtout les économies émergentes. Le FMI, la BRI et le Conseil de stabilité financière ont déjà averti qu'une adoption généralisée des stablecoins adossés au dollar américain pourrait renforcer la dollarisation, contourner les contrôles de capitaux et mettre sous pression la stabilité financière. Dans les pays présentant un déficit du compte courant, cela peut accroître le risque de fuite des capitaux.
Cela s'explique par le fait que les stablecoins permettent de faire circuler de l'argent via les blockchains, en dehors des circuits bancaires traditionnels. Il devient alors plus difficile pour les banques centrales et les gouvernements de suivre et d'orienter ces flux monétaires. Si les stablecoins adossés au dollar sont aussi davantage utilisés dans les paiements du quotidien, cela pourrait encore réduire la marge de manœuvre de la politique monétaire locale.
