Le Trésor américain envisage davantage de dette à court terme, Bitcoin observe
Citigroup s’attend à ce que Washington émette davantage de dette à court terme, alors que les taux à 10 ans et à 30 ans restent élevés. Cela pourrait influencer le sentiment de risque pour Bitcoin et d’autres cryptomonnaies.
À retenir
- Citigroup s’attend à ce que le ministère américain des Finances lève 3 milliards de dollars (2,7 milliards d’euros) de moins via des obligations à 20 ans et à 30 ans.
- Le Trésor pourrait émettre davantage de dette à court terme ; une annonce est attendue le 4 novembre.
- La hausse des taux américains pèse sur le sentiment de risque, tandis que Bitcoin cote autour de 84 030 $, en hausse de 1,2% sur 24 heures.
Citigroup s’attend à ce que le ministère américain des Finances lève bientôt 3 milliards de dollars (2,7 milliards d’euros) de moins par adjudication d’obligations à 20 ans et à 30 ans, et qu’il s’appuie davantage sur la dette à court terme. Selon la banque, l’adjudication à 20 ans pourrait même être supprimée. Une annonce est attendue le 4 novembre, mais le Trésor n’a encore rien confirmé.
Pourquoi Washington veut emprunter sur une durée plus courte
Cette décision s’inscrit dans une tentative plus large de piloter le financement de la dette publique américaine. Cette dette a déjà franchi le seuil de 40 000 milliards de dollars (35 700 milliards d’euros) en août. Les bills à court terme sont désormais moins chers que les titres à plus longue échéance, mais ils arrivent à échéance en moins d’un an. L’État doit donc les refinancer beaucoup plus souvent au taux exigé alors par les investisseurs.
La pression sur la partie longue du marché est déjà visible. Le taux à 10 ans a clôturé à 5,24% le 9 octobre et le taux à 30 ans à 5,60%, selon les données du Trésor. Le 1er octobre, le taux à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis avril 2002. Ce même jour, le Trésor a également utilisé l’intégralité de la marge de 6 milliards de dollars (5,4 milliards d’euros) pour un rachat d’obligations anciennes à plus longue échéance.
Les taux pèsent aussi sur la crypto
La hausse des taux américains se répercute sur l’ensemble du marché. Elle renchérit le crédit pour les ménages et les entreprises, et modifie aussi le sentiment sur les marchés risqués. Pour la crypto, c’est important, car une hausse rapide des taux s’accompagne souvent d’une moindre appétence pour le risque.
Bitcoin a déjà ressenti ce mouvement auparavant. Lorsque le taux à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2002, BTC a marqué une pause. Bitcoin s’échange désormais autour de 84 030 dollars (75 000 euros), en hausse de 1,2% sur 24 heures, notamment après de récentes déclarations du président américain Donald Trump.
Le marché obligataire au sens large joue lui aussi un rôle dans ce sentiment : la volatilité sur le marché des obligations d’État américaines avait déjà augmenté auparavant, tandis que Bitcoin et les actions restaient relativement calmes.
Les prochains signaux du marché
La semaine prochaine, une nouvelle enquête du Trésor auprès des négociants en obligations sera publiée. Puis, le 4 novembre, viendra le refunding statement, qui dira clairement si Washington emprunte effectivement davantage à court terme et émet moins de dette à long terme. Pour les investisseurs en cryptomonnaies, l’essentiel sera surtout de voir comment le taux à long terme réagira, car il entre souvent en jeu dans le sentiment de risque plus large.
