La regola dei 500 giorni su Bitcoin segnala un nuovo possibile punto d’ingresso

La storica regola dell’halving suggerisce una fase di accumulo a novembre, ma gli spot Bitcoin ETF e gli afflussi istituzionali stanno cambiando il vecchio schema ciclico.

In breve

• La 500-Day Rule indica che Bitcoin potrebbe tornare in una fase di accumulo verso fine novembre.
• La regola si fonda sul ciclo quadriennale dell’halving e sui rendimenti storicamente molto forti dei cicli precedenti.
• Gli spot Bitcoin ETF e la domanda istituzionale stanno rendendo questo ciclo meno prevedibile rispetto ai precedenti round di halving.

Una vecchia regola legata a Bitcoin torna a indicare un possibile punto d’ingresso, ma il contesto oggi è molto meno lineare rispetto ai cicli passati. La cosiddetta 500-Day Rule, costruita attorno al ciclo quadriennale dell’halving, suggerisce che la prossima fase di accumulo potrebbe partire a fine novembre. Nel frattempo, però, gli spot Bitcoin ETF e la presenza degli investitori istituzionali stanno rendendo meno leggibile il vecchio schema dell’halving.

Cosa dice la 500-Day Rule

La regola è diventata popolare nel 2023 grazie a Pantera Capital. L’idea di base è semplice: storicamente, Bitcoin sarebbe stato interessante da acquistare circa 500 giorni prima di un halving e da vendere circa 500 giorni dopo. Seguendo questa lettura, i cicli precedenti avrebbero in alcuni casi prodotto rendimenti molto elevati, arrivando fino a circa 34 volte il capitale iniziale. All’epoca Pantera sosteneva anche che Bitcoin, in passato, avesse toccato un minimo 477 giorni prima di un halving, per poi risalire verso l’evento e accelerare con forza dopo il taglio della ricompensa.

L’halving è un meccanismo previsto dal protocollo che si verifica ogni 210.000 blocchi, quindi più o meno una volta ogni quattro anni. In quel momento la ricompensa per i miner viene dimezzata, con l’effetto di ridurre il ritmo con cui nuovi Bitcoin entrano sul mercato. Se si prende come riferimento l’halving del 20 aprile 2024, la finestra d’acquisto indicata dalla regola si aprirebbe a fine novembre, mentre un eventuale segnale di vendita arriverebbe solo nell’agosto 2029.

Perché questo ciclo è diverso

Chi osserva il mercato, però, sottolinea che l’attuale ciclo si incastra meno bene nel vecchio modello. È infatti il primo round di halving in cui sono presenti gli spot Bitcoin ETF statunitensi, e questo ha già cambiato in modo evidente la struttura del mercato. Gli afflussi giornalieri negli ETF possono ormai superare la quantità di nuovi Bitcoin generati dai miner, quindi il peso della domanda istituzionale è diventato più rilevante dello stesso halving.

Secondo Jason Fernandes, cofondatore di AdLunam, oggi Bitcoin è guidato soprattutto dagli istituzionali e gli afflussi negli ETF non si bilanciano più con lo shock di offerta dell’halving come accadeva in passato. Anche Mati Greenspan di Quantum Economics osserva che il ruolo di Wall Street è ormai dominante. Aryan Sheikhalian di CMT Digital arriva a dire che la nuova offerta dei miner è piccola se confrontata con gli spot Bitcoin ETF e con i flussi corporate verso i Treasury statunitensi.

Cosa significa per gli investitori

Per chi segue il mercato crypto in Europa, il punto chiave è che Bitcoin è passato molto in fretta da un mercato retail fortemente ciclico a uno in cui i flussi degli ETF e le allocazioni istituzionali possono dettare il ritmo. La 500-Day Rule resta un riferimento storico utile, ma l’attuale struttura di mercato può rendere meno precisi i pattern del passato. Questo non significa che il segnale non abbia valore, ma che oggi è molto meno meccanico rispetto ai precedenti round di halving. Bitcoin perde terreno anche rispetto alle azioni mostra che il cambiamento è più ampio: la moneta si muove sempre più spesso in linea con i mercati tradizionali, invece di sovraperformarli in modo strutturale.