Bitcoin scende ancora mentre i miner hanno venduto 1,78 miliardi di dollari

Oltre ai deflussi dagli ETF e alle vendite dei treasury, anche i miner quotati stanno immettendo altra offerta sul mercato. I loro margini sono sotto pressione perché i costi di produzione sono sopra il prezzo di Bitcoin.

In breve

• Bitcoin è sceso quest’anno del 27% fino a poco sotto i 64.000 dollari e ha fatto peggio dei grandi mercati tradizionali.
• I miner quotati hanno venduto insieme nel 2026 28.000 BTC, per un valore di circa 1,78 miliardi di dollari al prezzo attuale.
• Il costo medio di produzione è intorno a 74.300 dollari per Bitcoin, quindi i miner sono sotto pressione e in parte si stanno spostando verso AI e high-performance computing.

Bitcoin è sotto pressione quest’anno non solo per i deflussi dagli ETF e per le vendite delle società di treasury. Una fonte di pressione di vendita spesso sottovalutata arriva dai miner quotati, che nel 2026 hanno già venduto insieme 28.000 BTC, pari a circa 1,78 miliardi di dollari (€1,5 miliardi) al prezzo attuale.

La principale criptovaluta ha segnato quest’anno un calo del 27% ed è scesa fino a poco sotto i 64.000 dollari (€55.500). Così Bitcoin sta facendo peggio dei grandi mercati tradizionali, incluso l’S&P 500. Secondo i dati di mercato forniti, il ribasso è legato soprattutto ai deflussi netti dagli spot crypto ETF statunitensi, che hanno registrato complessivamente oltre 4,4 miliardi di dollari (€3,8 miliardi) di uscite. Hanno venduto anche i detentori rimasti fermi a lungo e le società di digital-asset treasury, tra cui Strategy. Questo si inserisce in un quadro più ampio in cui anche il lato della domanda è sotto pressione, come ha mostrato la recente combinazione di pressione macro e vendite extra da parte di Strategy.

I miner portano offerta extra

Quello che spesso passa in secondo piano in questo quadro è il ruolo dei miner pubblici. Queste aziende validano i blocchi sulla blockchain di Bitcoin e ricevono in cambio BTC appena emessi. All’inizio dell’anno, secondo Blockware Intelligence, detenevano insieme 127.000 BTC. Ora il dato è sceso a 99.000 BTC.

Questo significa che una parte delle riserve è stata immessa sul mercato in un momento in cui l’interesse all’acquisto era già debole. Nei mercati in cui il prezzo viene determinato soprattutto sul margine, anche una vendita relativamente graduale può pesare parecchio. Blockware Solutions ha definito le vendite iniziali dei miner pubblici nella sua newsletter un fattore sottovalutato dietro la debole performance di Bitcoin nel 2026.

I margini sono sotto pressione

Le vendite sono legate al peggioramento dell’economia del mining. Il costo medio per produrre un Bitcoin è intorno a 74.300 dollari (€64.400), secondo i dati forniti, quindi sopra il prezzo attuale. Allo stesso tempo, la mining difficulty, cioè la potenza di calcolo necessaria per aggiungere un nuovo blocco, è scesa di circa il 18% dal picco di novembre.

Questo calo indica un periodo più lungo di riduzione dell’hashrate e un settore che si sta adattando a margini più bassi. Per questo alcuni miner stanno spostando capitale e capacità verso AI e high-performance computing, una tendenza già visibile da tempo tra le società di mining quotate. Si tratta soprattutto di un tentativo strategico di usare in modo più redditizio l’infrastruttura esistente, ora che il mining tradizionale rende meno.

Perché è importante

Per chi segue le crypto in Europa, questo mostra che Bitcoin non reagisce solo ai flussi degli ETF o alle notizie macroeconomiche, ma anche al bilancio di chi immette direttamente nuovi BTC sul mercato. Se i miner tengono strutturalmente meno riserve, il lato dell’offerta del mercato crypto può cambiare in modo sensibile. Allo stesso tempo, il passaggio verso l’AI rende chiaro che le società di mining stanno rivedendo il loro modello di business non appena i margini su Bitcoin si comprimono.