Bitcoin si muove meno in sintonia con i tassi rispetto all’oro
Bitcoin e oro si muovono sempre più spesso insieme come asset rifugio, mentre il legame di BTC con il rendimento americano a 10 anni resta debole. L’alto debito degli Stati Uniti alimenta questo confronto macro.
In breve
- Bitcoin reagisce meno ai movimenti del rendimento americano a 10 anni rispetto all’oro.
- La correlazione a 90 giorni tra Bitcoin e oro è salita a 0,59, il livello più alto dal 2020.
- La correlazione di Bitcoin con il rendimento a 10 anni è -0,17, contro -0,41 per l’oro.
Bitcoin negli ultimi tempi reagisce meno ai movimenti del rendimento americano a 10 anni rispetto all’oro. La cosa salta all’occhio mentre le preoccupazioni sulla posizione di bilancio delle grandi economie stanno guidando il sentiment di mercato e spingendo più in alto i rendimenti dei titoli di Stato. Allo stesso tempo, la correlazione a 90 giorni tra Bitcoin e oro è salita a 0,59, il livello più alto dal 2020.
Bitcoin e oro si muovono insieme
Secondo i dati di TradingView e CoinDesk, il rapporto tra Bitcoin e oro negli ultimi mesi è diventato chiaramente più forte. Entrambi vengono sempre più spesso visti dagli investitori come asset rifugio che possono beneficiare delle preoccupazioni fiscali e di un contesto in cui il denaro perde valore a causa di debiti persistenti e tassi più alti.
Il confronto con l’inizio del 2026 lo mostra bene. Un punto di enrichment indica che allora la correlazione a 90 giorni di Bitcoin con l’oro era ancora intorno a 0,50, il che significa che da allora il legame tra i due asset si è ulteriormente rafforzato. Anche le più ampie preoccupazioni fiscali pesano sul quadro di mercato, con il debito federale americano che ormai ha superato i $40 bilioni (€34,4 bilioni). Questo si collega al dibattito più ampio sul debasement trade, in cui gli investitori vedono Bitcoin e oro proprio come protezione contro l’aumento del debito e dei tassi più alti.
I tassi pesano meno su Bitcoin
Eppure Bitcoin sembra essere meno legato al mercato obbligazionario rispetto all’oro. La correlazione a 90 giorni tra BTC e il rendimento americano a 10 anni è a -0,17. È leggermente negativa, ma abbastanza debole da mostrare che per ora un rendimento più alto incide solo in modo limitato su Bitcoin.
Con l’oro la situazione è diversa. La correlazione con il rendimento a 10 anni è -0,41, segno di una relazione negativa più netta. In pratica, questo significa che al momento Bitcoin si muove in modo un po’ più svincolato dalle parti del mercato sensibili ai tassi rispetto all’oro.
Perché è importante
Per chi segue il crypto in Europa, questo è rilevante soprattutto perché Bitcoin si comporta sempre più spesso come un macro-asset e non solo come un trade tecnologico rischioso. Se negli Stati Uniti le preoccupazioni su tassi e debito dovessero aumentare ancora, potrebbe cambiare ulteriormente il modo in cui gli investitori guardano a BTC e all’oro. Questo non rende la moneta immune dagli shock, ma la rende più interessante in un mercato che ruota sempre di più attorno a tassi, debito e fiducia.
