Coinbase ottiene l’approvazione della CFTC per il proprio clearing
Coinbase può ora regolare internamente i derivati completamente coperti tramite Coinbase Clearing, con USDC come collaterale. L’approvazione della CFTC rafforza la sua infrastruttura regolamentata negli Stati Uniti.
In breve
- Coinbase ha ottenuto dalla CFTC statunitense l’approvazione per Coinbase Clearing, l’ultima licenza per la sua infrastruttura di derivati proprietaria.
- La nuova clearing organization gestisce solo contratti completamente coperti; i prodotti a margine e i perpetual annunciati continuano a passare tramite i partner di clearing esistenti.
- Coinbase presenta Coinbase Clearing come nativa su USDC e regolabile 24 ore su 24, nel rispetto delle regole della CFTC.
Coinbase ha ricevuto il via libera dalla CFTC statunitense per Coinbase Clearing, l’ultima licenza nel suo progetto di infrastruttura di derivati proprietaria. In questo modo l’azienda può regolare da sola alcuni contratti completamente coperti, ma non tutti i prodotti derivati passeranno d’ora in poi internamente.
Tre licenze insieme
Con la nuova approvazione, Coinbase Clearing LLC è ora una derivatives clearing organization, in breve DCO. Questo tipo di soggetto gestisce il collaterale e si occupa della regolazione delle transazioni. Coinbase aveva già altri due elementi in casa: Coinbase Derivatives come borsa dei derivati e Coinbase Financial Markets come intermediario per il trading di futures.
Insieme, queste tre licenze formano il percorso regolamentato per una transazione in derivati. La piattaforma di trading mette in contatto compratori e venditori, il broker dà accesso al mercato e la clearing organization gestisce collaterale e regolazione. Per alcuni contratti, quindi, Coinbase non deve più affidarsi a una controparte esterna per ogni passaggio.
Questo passaggio vale però solo per i contratti completamente coperti. Secondo quanto riportato, i prodotti a margine esistenti e i perpetual annunciati su singole azioni continueranno a passare tramite i partner di clearing già in uso. La licenza quindi non significa che tutti i prodotti di Coinbase passeranno all’improvviso sotto la stessa regolazione.
USDC e regolazione 24 ore su 24
Coinbase presenta Coinbase Clearing come la prima clearing organization impostata in modo nativo su USDC. La stablecoin può essere usata come collaterale e, secondo l’azienda, la regolazione è possibile 24 ore su 24. Questo si discosta dal clearing tradizionale, che di solito funziona con contanti e titoli di Stato ed è legato agli orari bancari e di regolazione.
Questa struttura si adatta a un mercato in cui il trading avviene sempre più spesso fuori dagli orari abituali. Per Coinbase, questo può significare che i nuovi prodotti idonei dipendano meno da soggetti esterni. Allo stesso tempo, questo non dice ancora nulla su liquidità, costi o successo dei prodotti futuri.
L’approvazione mostra anche quanto restino importanti gli organismi di vigilanza statunitensi per il crypto nel mercato dei derivati. Le regole della CFTC qui non stabiliscono solo cosa può fare Coinbase, ma anche quali prodotti hanno ancora bisogno di passaggi aggiuntivi prima di poter passare attraverso la sua infrastruttura.
Cosa significa per l’Europa
Per chi segue il crypto in Europa, la cosa più rilevante è che Coinbase controlla direttamente una parte maggiore della catena, mentre l’effettivo perimetro cambia da prodotto a prodotto. Questo rende chiaro che i derivati crypto fortemente regolamentati dipendono ancora da licenze separate e dal tipo di contratto. Mostra anche che stablecoin come USDC stanno assumendo sempre più un ruolo nell’infrastruttura legata al trading e alla regolazione.
Coinbase sottolinea che una clearing house propria offre più controllo sullo sviluppo dei prodotti e sulla gestione delle transazioni idonee. L’azienda si aspetta che i contratti completamente coperti possano essere creati e regolati in modo più diretto, ma non sono ancora stati indicati effetti finanziari concreti.
L’annuncio è arrivato insieme ad altri ampliamenti di Coinbase, tra cui un approfondimento della collaborazione con Citi sui pagamenti in stablecoin per i clienti istituzionali. In precedenza l’azienda aveva anche introdotto prestiti in USDC contro bitcoin tramite Morpho e azioni tokenizzate su Base per gli utenti fuori dagli Stati Uniti. Queste iniziative sono separate da Coinbase Clearing e non cambiano i limiti di prodotto di questa licenza.
L’espansione più ampia dei prodotti di Coinbase si inserisce in un mercato in cui regolatori ed exchange stanno lavorando contemporaneamente a nuovi quadri normativi. Di recente la SEC ha aperto una strada per le azioni tokenizzate, mostrando che anche altre forme di trading onchain si stanno avvicinando sempre di più a un’infrastruttura regolamentata.
