Hyperliquid elabora 1,4 miliardi di dollari in futures su SpaceX mentre i grandi exchange falliscono

Mentre i grandi exchange hanno dovuto cancellare la loro offerta su SpaceX, Hyperliquid ha gestito senza problemi 1,4 miliardi di dollari in futures sintetici. Il contrasto mostra perché questo modello sta guadagnando terreno in fretta.

In breve

• Nel giorno dell’IPO di SpaceX, Bybit, Binance e Bitget hanno annullato le loro offerte di azioni tokenizzate per la mancanza di azioni disponibili.
• Hyperliquid ha elaborato 1,4 miliardi di dollari in futures perpetui SPCX senza possedere azioni reali di SpaceX.
• Il testo sottolinea che i futures sintetici non hanno problemi di carenza di azioni o lockup, a differenza delle azioni tokenizzate.

Nel giorno della più grande IPO di sempre, quella di SpaceX, tre dei maggiori exchange crypto hanno avuto problemi nel consegnare i loro prodotti di azioni tokenizzate. Bybit, Binance e Bitget hanno dovuto annullare le loro offerte su SpaceX per via della mancanza di azioni disponibili. Hyperliquid, invece, ha elaborato senza problemi 1,4 miliardi di dollari in futures perpetui SPCX, senza possedere nemmeno una singola azione.

Problemi con le azioni tokenizzate sui grandi exchange

I tre exchange citati usavano xStocks, un prodotto di Kraken che converte le azioni reali in token su blockchain. Quando xStocks non ha ricevuto l’allocazione per l’IPO, queste piattaforme non hanno potuto offrire i loro prodotti tokenizzati su SpaceX. Inoltre, gli utenti di preStocks si sono trovati davanti a un lockup inatteso di 180 giorni sulle loro azioni, visibile solo dopo l’avvio del trading. Questo ha significato che non potevano fare trading mentre il prezzo delle azioni saliva del 19%.

Le azioni tokenizzate sono token digitali che offrono un’esposizione diretta ai titoli tradizionali, spesso supportati da azioni reali in custodia. Però questo modello ha limiti strutturali, come il rischio di carenza di azioni quando la domanda è alta, ed è proprio quello che è successo con l’IPO di SpaceX.

I vantaggi dei futures perpetui sintetici

Hyperliquid ha proposto un’alternativa con il suo contratto perpetuo SPCX, uno strumento sintetico che segue il prezzo di SpaceX senza bisogno di azioni reali. Questo contratto usa i funding rate per mantenere il prezzo allineato al valore di mercato reale. Siccome non vengono detenute azioni fisiche, questo modello non può andare incontro a una carenza di titoli né subire lockup.

Nel giorno dell’IPO, i futures perpetui SPCX su Hyperliquid hanno generato un volume di trading di 1,4 miliardi di dollari (1,2 miliardi di euro), pari a circa il 30% del volume totale dell’ecosistema HIP-3 in quella sessione. Un volume notevole, soprattutto per un prodotto decentralizzato, ma comunque solo una frazione degli 80 miliardi di dollari (68,9 miliardi di euro) di scambi azionari sul Nasdaq in quella giornata.

La popolarità dei futures perpetui nel mercato crypto sta crescendo, anche perché offrono leva finanziaria senza la proprietà diretta dell’asset sottostante. Questo si inserisce nella tendenza più ampia per cui gli strumenti della finanza tradizionale vengono replicati nel crypto con strutture sintetiche. Va anche nella direzione del cambiamento più ampio in cui le grandi piattaforme aggiungono sempre più prodotti su azioni e materie prime per trattenere utenti e capitale.

Perché conta per i trader crypto europei

Questa evoluzione mostra come si confrontano i diversi modelli di azioni tokenizzate e derivati sintetici in un mercato volatile. Per i trader europei può essere utile per capire i rischi delle azioni tokenizzate, che dipendono da azioni reali, e i vantaggi dei futures sintetici, che aggirano questi limiti. Può essere un elemento importante quando si scelgono piattaforme e prodotti di trading nel mercato crypto, che continua a evolversi in fretta.