Liz Truss punta su tassi in aumento e rally di Bitcoin
Truss collega l’aumento dei gilt e dei Treasury americani al debito e alla svalutazione della moneta. Bitcoin resta sotto i riflettori come parte della cosiddetta debasement trade.
In breve
- Liz Truss dice che i rendimenti obbligazionari globali in aumento indicano forti prestiti pubblici e svalutazione della moneta.
- Il gilt yield britannico a 10 anni è sopra il 5,2%, mentre il rendimento del Treasury USA a 10 anni è salito sopra il 4,8%.
- Bitcoin è salito nella debasement trade da circa $64.000 a quasi $81.000 e ora si trova intorno a $76.500.
L’ex premier britannica Liz Truss dice che l’aumento dei rendimenti obbligazionari globali mostra soprattutto quanto i governi abbiano iniziato a indebitarsi pesantemente e quanto la svalutazione della moneta stia colpendo il mercato. Secondo lei, il Regno Unito è uno degli esempi più chiari, mentre anche gli Stati Uniti, il Giappone, la Francia e la Germania stanno vedendo tassi più alti.
I costi di finanziamento britannici salgono
Truss ha detto in un’intervista che la Bank of England ha stampato denaro e ha indebolito la valuta. Il gilt yield a 10 anni nel Regno Unito è ormai salito sopra il 5,2% e il tasso a 30 anni si avvicina al 6%. È chiaramente più alto del 5,12% di quando Truss era ancora al governo nel 2022.
Il movimento non si limita a Londra. Anche in altre grandi economie i rendimenti sono aumentati molto negli ultimi tempi, e questo porta l’attenzione sul debito pubblico in crescita, sui rischi di inflazione e sulla domanda di quanto possano restare sostenibili i conti pubblici.
Pressione globale sulle obbligazioni
Il rendimento del Treasury USA a 10 anni è salito sopra il 4,8%. Così è sparito del tutto il calo seguito all’annuncio di un programma di riacquisto di titoli di Stato a scadenza più lunga da parte del segretario al Tesoro Scott Bessent. All’epoca il rendimento era sceso fino al 4,62%.
Secondo l’andamento più ampio del mercato, i rendimenti più alti fanno parte di una tendenza globale. Alcune grandi economie continuano a vedere forti preoccupazioni per l’inflazione, mentre le banche centrali potrebbero mantenere più a lungo tassi elevati. Questo rende più costoso prendere in prestito per famiglie, aziende e governi.
Bitcoin resta sopra i vecchi livelli
Nella cosiddetta debasement trade, i recenti picchi si sono in parte ridimensionati. L’oro era salito in precedenza fino a circa $4.700 (€4.060) per oncia, per poi scendere di nuovo intorno a $4.300 (€3.710). Bitcoin è salito da circa $64.000 (€55.200) a quasi $81.000 (€69.900), per poi tornare intorno a $76.500 (€66.000).
Per chi segue il crypto in Europa, questo è rilevante perché in periodi del genere Bitcoin viene spesso visto insieme a oro e titoli di Stato come una risposta ai timori su debito e svalutazione della moneta. Non significa che il prezzo debba continuare subito nella stessa direzione, ma mostra quanto le notizie macroeconomiche continuino a pesare sul mercato crypto.
Anche il mercato più ampio vede sempre più spesso Bitcoin come una copertura macro. In un’analisi sul rapporto tra debito e tassi, Bitcoin è stato citato come copertura contro il debito americano, proprio perché l’aumento dei rendimenti dei Treasury amplifica la pressione sui tradizionali beni rifugio.
