L’OCC inasprisce le regole sulle stablecoin e mette sotto pressione i rewards
L’OCC ora valuta i rewards sulle stablecoin caso per caso, con effetti per Coinbase, PayPal e Kraken. Le banche temono che questi programmi possano sottrarre depositi.
In breve
- L’OCC ha pubblicato le prime regole definitive sotto il GENIUS Act e mette sotto nuova pressione i rewards sulle stablecoin.
- I programmi di reward vengono valutati caso per caso; le strutture già esistenti di Coinbase, PayPal e Kraken, tra gli altri, dovranno essere esaminate dal regolatore.
- Le regole entreranno in vigore il 18 gennaio, mentre altri regolatori statunitensi stanno ancora lavorando a ulteriori dettagli della legge.
L’Office of the Comptroller of the Currency degli Stati Uniti ha pubblicato le prime regole definitive sotto il GENIUS Act. In questo modo i programmi di reward legati alle stablecoin tornano sotto pressione. Le crypto exchange e le altre parti che offrono questi programmi dovranno d’ora in poi far esaminare le strutture esistenti dal regolatore.
Nuovo test per i rewards
L’OCC dice che valuterà caso per caso se un programma di reward viola la legge. Il regolatore non ha fornito esempi concreti di ciò che è consentito o meno, ma ha sottolineato che la parola “solely” nella legge pesa molto. Un premio che non viene erogato solo per il semplice possesso o utilizzo di una payment stablecoin può, secondo il regolatore, rientrare fuori dal divieto.
Questo rende subito le nuove regole rilevanti per realtà come Coinbase, PayPal e Kraken, che offrono già rewards sulle stablecoin. Il settore non riceve alcuna norma transitoria sicura per i programmi esistenti e deve quindi aspettare di vedere come l’OCC applicherà le regole nella pratica. Le regole entreranno in vigore il 18 gennaio.
Conseguenze per banche ed exchange
Le stablecoin sono token agganciati al dollaro e pensati per mantenere un valore stabile in un mercato in cui altre crypto si muovono spesso in modo forte. Il settore è oggi trainato soprattutto da USDT di Tether e USDC di Circle, mentre nuovi player continuano a entrare.
Il dibattito sullo yield ha già da tempo un ruolo importante nel mercato delle stablecoin. Le banche avvertono da tempo che i rewards sulle stablecoin possono competere con i depositi tradizionali. È un punto importante, perché le banche temono che la loro base di depositi possa spostarsi se i clienti ricevono ricompense più alte tramite le piattaforme crypto. Allo stesso tempo, la nuova regola mostra che i regolatori vogliono prima seguire alla lettera la legge, prima di lasciare spazio a interpretazioni più flessibili.
Anche il mercato più ampio delle stablecoin è sotto pressione per la nuova concorrenza. Circle ha difeso di recente il modello di ricavi di USDC, dopo che rivali e partner hanno iniziato a girare agli utenti una quota maggiore dei ricavi sulle riserve.
Perché questo conta in Europa
Per chi segue il crypto in Europa, questo è rilevante soprattutto perché gli Stati Uniti stanno costruendo un quadro più chiaro per le stablecoin e per il ruolo degli exchange al loro interno. Questo può influenzare anche il modo in cui i player internazionali strutturano i loro prodotti in più mercati. Le differenze tra i Paesi restano ampie, e questo aumenta ancora di più la pressione verso un coordinamento globale sulle stablecoin.
L’OCC non è l’unico regolatore statunitense che sta lavorando ai dettagli. Anche il Treasury, la Federal Reserve e la FDIC stanno ancora elaborando le proprie regole. Per questo non è ancora certo che tutte le parti del GENIUS Act siano già completamente definite entro la data di entrata in vigore prevista a gennaio.
