Polymarket cambia il settlement dei mercati crypto a breve termine dopo i sospetti di manipolazione
Polymarket ora usa un TWAP tramite Chainlink Data Streams per dare meno peso ai movimenti di prezzo dell’ultimo secondo nei mercati a cinque minuti, 15 minuti e quattro ore.
In breve
- Polymarket sta modificando il settlement dei suoi contratti crypto a breve termine dopo le segnalazioni su una possibile manipolazione della chiusura.
- Il platform sostituisce il singolo snapshot di prezzo con un prezzo medio ponderato nel tempo, con 30 secondi per i mercati a cinque minuti e 60 secondi per quelli a 15 minuti e quattro ore.
- I ricercatori hanno individuato 821 account che potrebbero aver beneficiato di finestre di settlement manipolate, per un totale di $8.2 milioni.
Polymarket ha deciso di rivedere il settlement dei suoi contratti crypto a breve termine dopo mesi di critiche da parte dei trader e un’indagine su una possibile manipolazione della chiusura. Il prediction market passerà da un singolo snapshot di prezzo a un prezzo medio ponderato nel tempo, o TWAP, così da ridurre l’impatto dei movimenti dell’ultimo secondo sull’esito dei contratti.
Nuovo settlement
Stando a Polymarket, i mercati a cinque minuti useranno da ora una media calcolata su 30 secondi. Quelli con durata di 15 minuti e quattro ore passeranno invece a una media su 60 secondi. I dati di prezzo arriveranno tramite Chainlink Data Streams, ha spiegato il platform.
Su X, l’azienda ha detto di aver aggiornato le regole per tutelare l’integrità del mercato nei suoi crypto up down markets. Per accompagnare il passaggio, Polymarket aggiungerà anche in agosto $1 milione (€0.9 milioni) in liquidity rewards per tutti i mercati interessati.
La spinta al cambiamento è arrivata da uno studio di ricercatori della Stanford University e della Singapore Management University, che ha individuato 821 account il cui comportamento, secondo gli autori, era compatibile con una possibile manipolazione nelle settlement windows. In quei periodi, classificati dai ricercatori come probabilmente manipolati, questi account avrebbero guadagnato complessivamente $8.2 milioni (€7.1 milioni).
Cosa ha mostrato l'indagine
I ricercatori hanno esaminato circa due mesi di contratti a cinque minuti su Bitcoin. Nel loro lavoro hanno osservato ordini insolitamente grandi su Binance negli ultimi secondi prima del settlement, seguiti da rapidi movimenti di prezzo al ribasso su Bitcoin.
Il paper non prova che l’obiettivo di quei trader fosse manipolare il mercato, né dimostra in modo diretto che gli ordini spot siano stati piazzati dalle stesse persone che avevano posizioni su Polymarket. Gli autori hanno però scritto che, escludendo i market maker, il 93 per cento delle perdite nelle finestre considerate manipolate è ricaduto sui retail trader.
Secondo i ricercatori, il problema è strutturale: se un contratto si regola su un prezzo di mercato, quel prezzo può essere influenzato intervenendo proprio sul mercato sottostante. Per chi segue il settore crypto in Europa, è un passaggio importante perché mostra quanto i prediction market a breve termine dipendano dalla liquidità e dall’order flow negli ultimi secondi prima del settlement.
Il dibattito più ampio sui prediction market
La questione non riguarda soltanto Polymarket. Anche su Kalshi in passato si è parlato di rischi simili, anche se la piattaforma sostiene di regolare i propri mercati tramite un indice di prezzo CF Benchmarks regolamentato e di poter verificare più facilmente eventuali attività sospette, visto che tutti i trader sono identificati.
Polymarket, invece, opera a livello internazionale in gran parte senza una struttura di supervisione regolatoria, con USDC sulla blockchain Polygon e senza KYC per il trading. Proprio per questo il nuovo approccio TWAP diventa ancora più rilevante, soprattutto ora che i prediction market sono sempre più spesso sotto osservazione dopo i precedenti interventi delle autorità di vigilanza, compresa la CFTC negli Stati Uniti.
