Strategy avverte gli investitori di Bitcoin di un crollo del 93%
Nella sua guida su Bitcoin, Strategy mette soprattutto l’accento sui rischi di custody, leverage e liquidazione. Fa effetto, visto che l’azienda detiene comunque 845.050 BTC e ha acquistato altro di recente.
In breve
- Strategy ha pubblicato una guida su Bitcoin che avverte gli investitori di forti perdite dovute a errori di custody, leverage, liquidazione e altri rischi.
- L’azienda cita un calo storico di Bitcoin del 93,6% nel 2011 e il peggior rendimento annuale di meno 83,6%.
- Il 7 settembre Strategy deteneva 845.050 BTC, poco sopra il costo medio di $75.412 per coin.
Strategy, l’azienda che in passato si chiamava MicroStrategy, ha pubblicato una guida su Bitcoin in cui avverte gli investitori di possibili perdite pesanti. La guida dà più spazio a rischi come errori di custody, position sizing e liquidazione che al lato rialzista di Bitcoin. È una scelta che fa notizia, perché Strategy continua a fare forte affidamento sulla propria posizione in BTC.
Il crollo nella storia di Bitcoin
Nella guida Strategy segnala il ribasso più forte nella storia di Bitcoin. Nel 2011 il prezzo scese da circa $31 (€27) a $2 (€1,73), un calo del 93,6%. L’azienda cita anche il peggior rendimento su un anno, pari a meno 83,6%. Il messaggio è chiaro: chi capisce bene Bitcoin sul lungo periodo può comunque perdere soldi nel breve.
Strategy scrive che un investitore può avere ragione sull’aumento di valore di Bitcoin e comunque subire perdite a causa di leverage, scadenza delle opzioni, una struttura del capitale sfavorevole, rischi aziendali, fallimento della controparte, costi elevati o liquidazione forzata. Il presidente esecutivo Michael Saylor ha condiviso la guida nel weekend.
Perché ora stona
L’avvertimento pesa ancora di più perché Strategy è profondamente esposta a Bitcoin. Secondo gli ultimi filing, il 7 settembre l’azienda deteneva 845.050 BTC, con un costo medio di $75.412 (€65.100) per coin. Si tratta di circa il 4,0% dell’offerta massima di 21 milioni di BTC. Con un prezzo di Bitcoin intorno a $76.729 (€66.200), l’azienda era quindi solo poco sopra il suo prezzo medio di acquisto.
Il contesto è delicato anche perché Strategy ha comprato di nuovo di recente. L’azienda ha ripreso gli acquisti il 31 agosto e allora ha pagato in media $80.318 (€69.300) per 4.603 BTC. Quel nuovo acquisto è ormai in perdita. Nel frattempo il titolo MSTR il 12 settembre quotava $130,97 (€113), con una capitalizzazione di mercato di $46,17 miliardi (€39,8 miliardi).
Gli investitori leggono anche la storia del prodotto
La guida non è solo un documento sui rischi, ma anche una sorta di panoramica del prodotto. Strategy cita infatti le azioni ordinarie e le preferred stock di una società BTC treasury come opzioni di investimento. L’azienda dice apertamente di beneficiare di prezzi più alti di Bitcoin. Per chi segue il crypto in Europa, questo mostra quanto ormai siano vicine tra loro strategie di treasury, finanziamento aziendale e rischi legati a BTC.
Anche altre società bitcoin treasury negli ultimi giorni hanno ricevuto critiche per la loro struttura del capitale; per esempio Metaplanet ha ridotto la diluizione dopo le proteste degli azionisti.
