STS Digital vede tre freni al rally di Bitcoin

Secondo STS Digital, le vendite di opzioni, il capitale che si sposta verso l’intelligenza artificiale e il ritardo nella normativa crypto americana stanno pesando su Bitcoin. Nel frattempo, il mercato resta molto sensibile ai derivati e ai flussi degli spot ETF.

In breve

• L’amministratore delegato di STS Digital, Maxime Seiler, indica le vendite istituzionali di opzioni, lo spostamento di capitale verso l’intelligenza artificiale e il ritardo nella normativa crypto americana come fattori che frenano Bitcoin.
• Secondo Seiler, la blockchain sta guadagnando spazio a Wall Street, ma questo non si traduce automaticamente in più valore per Bitcoin e gli altri token.
• Bitcoin quest’anno è sceso di oltre il 25 per cento e nell’ultimo mese si è mosso soprattutto tra $60,000 e $66,000.

Le vendite istituzionali di opzioni, il capitale che si sta spostando verso l’intelligenza artificiale e il ritardo nella normativa crypto americana stanno pesando sul mercato crypto, secondo l’amministratore delegato di STS Digital, Maxime Seiler. Anche se la blockchain è sempre più presente a Wall Street, Bitcoin continua a restare indietro e da inizio anno segna un ribasso di oltre il 25 per cento.

La blockchain avanza, ma i token non ne beneficiano automaticamente

Seiler descrive un contesto in cui gli operatori della finanza tradizionale usano sempre più spesso la blockchain per rendere più efficienti i processi, senza che questo si traduca per forza in un vantaggio diretto per i token. Banche, exchange e broker stanno lavorando a mercati attivi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, con grande attenzione a clearing, settlement e margining. Il tutto si inserisce in un trend più ampio: i prodotti istituzionali stanno rendendo il mercato crypto più maturo, ma allo stesso tempo stanno cambiando il modo in cui si muove il prezzo di Bitcoin rispetto ai cicli passati.

Per Seiler, questa è una differenza chiave rispetto ai primi anni dell’adozione istituzionale. Allora gli investitori si aspettavano un impatto diretto sulle crypto asset, mentre oggi una parte dei benefici finisce agli stessi operatori finanziari già presenti sul mercato, che integrano la blockchain nella propria infrastruttura. A questo si collega anche il recente ritorno di interesse per i derivati: a fine luglio, nel mercato delle opzioni, è tornata a farsi vedere la domanda di protezione al ribasso, quando Bitcoin puts dominano Deribit in vista di agosto ha indicato la put a $60,000 (€52,200) come il contratto più popolare.

AI e opzioni comprimono la volatilità

Secondo Seiler, il secondo freno è lo spostamento di attenzione e di capitale verso l’AI. La crescita di realtà come OpenAI e Anthropic ha trasformato l’intelligenza artificiale nella principale storia di crescita del momento, mentre gli investitori istituzionali guardano con meno convinzione alle crypto. In pratica, per molti trader professionali le allocazioni su AI e machine learning oggi pesano più della blockchain.

In più, la rapida espansione del mercato istituzionale delle opzioni sta contribuendo a ridurre la volatilità di Bitcoin. Seiler parla di una dinamica riflessiva in cui gestori di fondi, market maker e altri operatori professionali incassano premi vendendo opzioni, con l’effetto di smorzare sia la volatilità implicita sia quella realizzata. Nell’ultimo mese Bitcoin si è mosso soprattutto tra $60,000 (€52,200) e $66,000 (€57,500), con diversi tentativi di superare in modo netto supporto e resistenza.

Perché conta

Per gli investitori crypto europei questo è rilevante perché mostra che Bitcoin non dipende solo dalla domanda spot, ma anche dalla crescita dei derivati e dai flussi di capitale che escono dal settore crypto. La combinazione tra opzioni istituzionali, concorrenza dell’AI e ritardi normativi negli Stati Uniti può cambiare la struttura del mercato senza portare subito un nuovo impulso di prezzo. Anche la diffusione degli spot Bitcoin ETF e le allocazioni di tesoreria da parte delle aziende possono rendere la volatilità di Bitcoin diversa rispetto alle fasi di mercato precedenti.

Seiler ritiene che uno scenario davvero rialzista possa arrivare solo quando si allineano più fattori insieme, tra cui maggiore chiarezza normativa, una diffusione ancora più ampia dell’infrastruttura finanziaria 24/7 e un contesto macro più favorevole. Nel frattempo STS Digital continua a crescere: quest’anno l’azienda ha ottenuto la piena licenza Class F alle Bermuda e i volumi nozionali nelle opzioni su Bitcoin sono quadruplicati in dodici mesi.