Bitcoin blijft achter bij aandelen, maar analisten zien herstel
Hashdex en Charles Schwab wijzen op meer institutionele infrastructuur, stablecoins en tokenized assets, terwijl de Bitcoin-cyclus na de halving nog altijd meespeelt.
Korte samenvatting
- Bitcoin noteert net onder $62.000 en blijft achter bij aandelen, terwijl Amerikaanse techfondsen profiteren van de AI-hype.
- Hashdex ziet de zwakte vooral als een verschuiving van kapitaal, terwijl institutionele infrastructuur, regulatoire duidelijkheid en on-chain activiteit toenemen.
- Charles Schwab stelt dat Bitcoin’s trage herstel past bij eerdere post-halvingcycli, met mogelijke verkoopdruk rond $95.000 productiekosten.
Bitcoin noteert nog altijd net onder de $62.000 (€54.200) en blijft daarmee duidelijk achter bij de recordstanden van aandelen, terwijl vooral Amerikaanse techfondsen profiteren van de AI-hype. Twee nieuwe marktvisies van Hashdex en Charles Schwab stellen echter dat die kloof niet per se structureel is, maar vooral laat zien waar kapitaal nu naartoe stroomt.
Kapitaal zoekt elders rendement
Volgens Samir Kerbage, chief investment officer bij Hashdex, zegt de recente zwakte van crypto meer over de allocatie van beleggers dan over de gezondheid van de sector. In zijn midyear outlook schrijft hij dat aandacht en narratieven de geldstromen sturen, en dat AI-infrastructuur, IPO-pijplijnen en macroposities rond renteverwachtingen momenteel de flows absorberen.
Die verschuiving maskeert volgens Hashdex wel een reeks ontwikkelingen die de langetermijncase voor crypto versterken. De institutionele infrastructuur groeit verder bij banken, brokers en betaalproviders, terwijl de regulatoire duidelijkheid in de VS is verbeterd en mogelijk verder kan toenemen als het Congres deze zomer de CLARITY Act aanneemt.
Ook op de blockchain zelf blijft de activiteit oplopen. Het transactievolume van stablecoins lag in de eerste helft van dit jaar al boven heel 2025, tokenized real-world assets zijn dit jaar met meer dan 60% gegroeid en de transacties binnen het crypto-ecosysteem bereikten in het tweede kwartaal een recordniveau. Kerbage zegt daarom dat de kloof tussen marktkapitalisatie en on-chain activiteit ongewoon groot is, en waarschijnlijk niet onbeperkt kan blijven bestaan.
Halvingpatroon blijft zichtbaar
Charles Schwab trekt een vergelijkbare conclusie, maar kijkt vooral naar de historische cyclus van Bitcoin. Jim Ferraioli, directeur digital currencies research and strategy bij Schwab, stelt dat de trage opleving past bij eerdere periodes na een halving, ook al dachten veel beleggers dat institutionele adoptie en spot ETF’s het vierjarige patroon definitief zouden doorbreken.
Een halving verlaagt ongeveer elke vier jaar de beloning voor miners en remt zo de aanwas van nieuwe Bitcoin. In eerdere cycli volgden daarop vaak stevige prijsstijgingen, maar Ferraioli wijst erop dat Bitcoin historisch meer dan een jaar nodig heeft gehad om terug te keren boven de productiekosten van minder efficiënte miners. Hij schat die kosten nu op ongeveer $95.000 (€83.000), terwijl de gemiddelde kostprijs van beleggers rond $80.000 (€69.900) ligt, wat extra verkoopdruk kan geven zodra posities weer op winst komen.
Ferraioli noemt de vierjarige cyclus geen wetmatigheid, maar wel een patroon dat diep in het marktbewustzijn is verankerd. Volgens hem kan de impact van elke volgende cyclus kleiner worden naarmate Bitcoin volwassener wordt en de volatiliteit afneemt.
Waarom dit relevant is
Voor Europese crypto-investeerders is vooral relevant dat de discussie niet alleen over prijs gaat, maar ook over marktstructuur. Als institutionele toegang via ETF’s, banken en brokers verder toeneemt, kan dat de manier veranderen waarop Bitcoin reageert op macro-economische thema’s zoals renteverwachtingen en risicobereidheid. Tegelijk laat de groei van stablecoins en tokenized assets zien dat gebruik en prijs niet altijd tegelijk bewegen, wat de markt minder lineair maakt dan in eerdere cycli.
