Bitcoin verliest voorsprong op S&P 500 en Nasdaq

De S&P 500- en Nasdaq-ratio’s breken voor het eerst boven hun 200-weeks gemiddelde, een teken dat Bitcoin zich meer als volwassen macro-asset gedraagt.

Korte samenvatting

• De S&P 500-to-bitcoinratio is voor het eerst boven het 200-weeks gemiddelde uitgekomen en blijft daar staan.
• Ook de Nasdaq/BTC-ratio liet voor het eerst een vergelijkbare crossover zien.
• De beweging suggereert dat Bitcoin zich meer gedraagt als een volwassen macro-asset dan als een jonge outperformance-trade.

Bitcoin heeft jarenlang aandelen en veel andere assets verslagen, maar een nieuwe grafiek laat zien dat die voorsprong mogelijk kleiner wordt. De S&P 500-to-bitcoinratio is voor het eerst boven het 200-weeks gemiddelde uitgekomen en blijft daar nu boven, net als de Nasdaq/BTC-ratio. Voor beleggers die Bitcoin vooral zagen als een superieure store of value is dat een opvallende verschuiving.

Ratio breekt uit

De S&P 500-to-bitcoinratio laat zien hoeveel Bitcoin nodig is om de index te kopen. Waar dat in 2012 nog meer dan 300 BTC was, is dat inmiddels ongeveer 0,12 BTC. Sinds de start van Bitcoin in 2010 bewoog de verhouding vooral omlaag, met het 200-weeks eenvoudige voortschrijdende gemiddelde als een soort plafond. Eerdere oplevingen van aandelen ten opzichte van Bitcoin kwamen wel voor, maar bleven nooit duurzaam boven die lijn.

Nu is dat anders. De recente doorbraak boven het gemiddelde is niet meteen teruggevallen, en dat maakt de beweging technisch relevanter dan eerdere uitschieters. Ook de Nasdaq/BTC-ratio liet voor het eerst een vergelijkbare crossover zien.

Wat dit zegt over Bitcoin

Voor macro traders is dat een signaal dat Bitcoin mogelijk minder vaak de duidelijke outperformance laat zien die eerdere cycli kenmerkte. De gedachte dat Bitcoin als enige een portefeuille fors hoger kan trekken, komt daarmee onder druk te staan. Tegelijk past de beweging bij een markt die veel groter en volwassener is geworden: Bitcoin heeft inmiddels een marktkapitalisatie van ruim $1 biljoen (€0,9 biljoen), terwijl de munt ook handelt naast spot ETF's, opties, futures en andere gestructureerde producten.

Die volwassenwording maakt extreme sprongen lastiger. In de vroege jaren kon een relatief kleine markt nog snel verviervoudigen of meer, maar dat is moeilijker vol te houden nu Bitcoin veel groter is en steeds nauwer verweven raakt met de bredere financiële markt. De recente verhouding tussen aandelen en Bitcoin laat daarom vooral zien dat de cryptomunt zich meer gedraagt als een volwassen macro-asset dan als een jonge high-beta trade.

Relevant voor Europese beleggers

Voor Europese crypto-volgers is dit relevant omdat Bitcoin steeds vaker wordt vergeleken met traditionele indexbeleggingen in plaats van alleen met andere tokens. De grafiek laat ook zien hoe belangrijk liquiditeit, derivaten en ETF-toegang zijn geworden voor de prijsvorming. Dat maakt Bitcoin minder uitzonderlijk in zijn bewegingen, maar wel beter te plaatsen binnen de bredere marktstructuur.

Bitcoin blijft ondertussen ook achter terwijl aandelen records breken, wat de relatieve verschuiving extra zichtbaar maakt.