Bitcoin stijgt 22%, maar miners blijven achter
Canaan was de enige uitzondering; bij Core Scientific en TeraWulf drukten lage hashprices en zwakke fee-inkomsten op de marges. Veel miners zoeken daarom extra omzet via AI en HPC.
Korte samenvatting
- Bitcoin steeg sinds 17 augustus ongeveer 22%, maar beursgenoteerde miningbedrijven profiteerden daar nauwelijks van mee.
- Van elf mining- en mininggerelateerde bedrijven presteerde alleen Canaan beter dan Bitcoin; de overige tien haalden een mediaanrendement van 1,8%.
- De marges van miners staan onder druk door lage hashprices, beperkte transactiekosten en een verschuiving naar AI- en HPC-diensten.
Bitcoin steeg sinds 17 augustus met ongeveer 22%, maar beursgenoteerde miningbedrijven profiteerden daar nauwelijks van mee. Uit een analyse van The Block blijkt dat van elf mining- en mininggerelateerde bedrijven alleen hardwarefabrikant Canaan beter presteerde dan Bitcoin. De overige tien kwamen uit op een mediaanrendement van slechts 1,8%, ruim 20 procentpunt achter de BTC-koers.
Alleen Canaan liep voorop
The Block vergeleek de koersontwikkeling van elf beursgenoteerde mining- en mininggerelateerde bedrijven met Bitcoin sinds 17 augustus. Daaruit komt naar voren dat Canaan als enige de stijging van Bitcoin wist te overtreffen. Bekende namen als Core Scientific en TeraWulf bleven juist duidelijk achter.
Volgens de berekening van Cryptopolitan op basis van die cijfers ving de gemiddelde miner slechts zo’n 8,2% van de Bitcoin-stijging op. Core Scientific en TeraWulf waren de grootste achterblijvers, met een achterstand van respectievelijk ongeveer 27 en 24 procentpunt op BTC. Dat laat zien dat mining-aandelen niet automatisch meebewegen met de munt die zij delven.
Marges blijven onder druk
De zwakke koersprestaties vallen samen met een lastige economische basis voor miners. De gemiddelde hashprice, de opbrengst per eenheid rekenkracht, lag in augustus op $34,63 (€30). Dat is nog altijd 32% onder het maandgemiddelde van 2025 van $50,68 (€43). Transactiekosten waren goed voor slechts 0,70% van de block rewards, voor de veertiende maand op rij onder de 1%.
Ook de vooruitzichten zijn niet sterk. De termijncontracten van Luxor voor september tot en met februari wijzen op een gemiddelde hashprice van $36,98 (€32), ongeveer 27% onder het 2025-gemiddelde. Tegelijk schuiven veel miners op richting AI en high-performance computing, of HPC. Dat is een manier om bestaande infrastructuur breder te gebruiken, maar het vraagt wel eerst veel kapitaal voordat er extra omzet uit komt.
Wat dit zegt over miners
Voor Europese crypto-lezers is dit relevant omdat het laat zien dat Bitcoin-blootstelling via aandelen een ander profiel heeft dan directe BTC-blootstelling. Miners zijn steeds minder puur afhankelijk van block rewards en zoeken vaker naar extra inkomsten uit AI en datacenterdiensten. Dat kan hun bedrijfsmodel verbreden, maar het maakt de link met de Bitcoin-koers ook minder direct.
The Block stelt dat miners vooral meer fee-inkomsten, een gunstiger netwerkdifficulty of lagere stroomprijzen nodig hebben om hun marges te verbeteren. Of de AI- en HPC-strategie op termijn genoeg oplevert om die druk op te vangen, blijft voorlopig onzeker. Voorlopig is de conclusie vooral dat mining-aandelen geen automatische hefboom meer zijn op de Bitcoin-koers. Eerder liet de verschuiving naar AI-contracten al zien waarom beleggers sommige miners anders waarderen dan pure bitcoinproducenten.
