BloFin ziet vijf lagen voor volgende crypto bullmarkt
BloFin ziet stablecoins, tokenization en RWA’s als bouwstenen van een bredere crypto-cyclus. Ook tokenomics en value accrual moeten volgens het onderzoek nu waarde naar houders brengen.
Korte samenvatting
- BloFin Research verwacht dat de volgende bullmarkt op vijf lagen rust: stablecoins, tokenization, RWA perps, prediction markets en token value accrual.
- Stablecoins groeien als betaal- en settlementlaag, terwijl tokenized Amerikaanse aandelen crypto-infrastructuur dichter bij de traditionele aandelenmarkt brengen.
- Volgens BloFin is token value accrual cruciaal, omdat protocolgebruik pas waarde voor tokenhouders oplevert via buybacks, burns, distributies of treasurygroei.
De cryptomarkt is in september 2026 bijna 7% groter geworden en meerdere grote tokens bereikten meermaandshoogtes. Toch draait de vraag volgens BloFin Research niet alleen om of dit een nieuwe bullmarkt is, maar vooral om wat deze cyclus anders maakt. Bitcoin steeg ondertussen naar het hoogste niveau sinds januari, terwijl de Amerikaanse rente hoger bleef en de Senaat de CLARITY Act niet verder bracht.
Vijf lagen in plaats van één verhaal
Volgens BloFin Research zal de volgende bullmarkt niet worden gedragen door één dominante trend, zoals Bitcoin als digitaal geld, smart contracts, DeFi of NFT's. In eerdere cycli bleef nieuw kapitaal vooral binnen crypto zelf, waarbij geld van token naar token verschoof. Nu ziet het onderzoeksbureau juist vijf lagen die samen een bredere rol voor crypto kunnen vormen.
Die lagen zijn stablecoins, tokenization, RWA perps, prediction markets en token value accrual. Samen zouden ze crypto minder maken tot een gesloten speelveld en meer tot een parallel systeem naast traditionele markten.
Stablecoins en tokenization groeien door
Stablecoins vormen in die visie de cashlaag. BloFin Research wijst erop dat ze steeds vaker worden gebruikt buiten crypto trading, onder meer voor betalingen. Visa meldde eerder dat de jaarlijkse stablecoin-settlement op een run rate van meer dan $20 miljard (€17,5 miljard) uitkwam, ruim vijftien keer hoger dan een jaar eerder. Mastercard kondigde in juni ook plannen aan om settlement met stablecoins uit te breiden, zodat uitgevers en acquirers meer flexibiliteit krijgen in hoe transacties worden afgerekend.
Tokenization levert de activalaag. De SEC keurde recent een belangrijke verschuiving goed, waardoor tokenized Amerikaanse aandelen via blockchain-platformen kunnen worden verhandeld. Dat brengt crypto-infrastructuur dichter bij de $75 biljoen (€65,7 biljoen) grote Amerikaanse aandelenmarkt. Volgens de aangeleverde marktdata bereikte de on-chain RWA-markt op 15 september $34,18 miljard (€30 miljard), een stijging van 85,2% sinds begin dit jaar. Die groei zit vooral in obligaties, money market funds en tokenized equities.
Waarom dit voor Europa telt
Voor Europese crypto-volgers is dit relevant omdat de grens tussen crypto en traditionele markten verder vervaagt. Als stablecoins vaker worden gebruikt voor settlement en tokenized aandelen breder beschikbaar worden, kan dat ook invloed hebben op hoe Europese beleggers crypto-infrastructuur en gereguleerde financiële producten naast elkaar zien. Het laat bovendien zien dat de discussie over crypto niet meer alleen over tokens gaat, maar ook over de rails waar geld en effecten overheen bewegen.
De waarde moet wel terugkomen
De laatste laag is volgens BloFin Research misschien wel de belangrijkste: token value accrual. Daar gaat het om de vraag hoe gebruik van een protocol uiteindelijk waarde oplevert voor tokenhouders. Dat kan via buybacks, burns, distributies of groei van de treasury, maar zonder zo'n mechanisme blijft de link tussen activiteit en token zwak.
Het onderzoeksbureau noemt Hyperliquid, Uniswap en Aave als voorbeelden van verschillende modellen. Hyperliquid verbrandt HYPE dat met handelskosten wordt teruggekocht, terwijl Uniswap protocol fees koppelt aan UNI-burns. Aave laat inkomsten naar de DAO stromen, die die middelen kan gebruiken voor AAVE-buybacks. Tegelijkertijd bereikte buyback-spending dit jaar een record van $638 miljoen (€559 miljoen) tot eind augustus, waarbij Hyperliquid en Pump.fun samen bijna 90% van dat totaal voor hun rekening namen.
BloFin Research waarschuwt wel dat niet alles al even ver is. Infrastructuur voor betalingen door AI-agents komt sneller op gang dan het gebruik ervan, en de waarde van equity perps hangt sterk af van liquiditeit. Dunne markten kunnen daar nog altijd voor onzuivere of gemanipuleerde signalen zorgen.
