Coinbase wacht op cijfers terwijl Robinhood crypto-omzet daalt
Beleggers letten op handelsvolume, terwijl Robinhood al een forse terugval in crypto-omzet meldde. Ook de bijdrage van USDC-reserves en Deribit staat in de schijnwerpers.
Korte samenvatting
- Coinbase rapporteert donderdag na beurs de kwartaalcijfers, terwijl beleggers vooral letten op een mogelijk herstel van de crypto-handel.
- Robinhood meldde een daling van 55% in crypto transaction revenue en een terugval van 38% in handelsvolume, wat de onzekerheid in de markt vergroot.
- Analisten verwachten uiteenlopende resultaten voor Coinbase, terwijl stablecoin-inkomsten uit USDC mogelijk extra steun bieden.
Coinbase Global rapporteert donderdag na het slot van de markt de cijfers over het derde kwartaal. Beleggers en analisten letten vooral op één vraag: trekt de handel in crypto weer aan na een zwakke periode voor de sector, of blijft het herstel broos?
Handel herstelde in september
De handelsactiviteit liep in september op nadat die in juni was teruggevallen naar meerjarige dieptepunten. Dat viel samen met een herstel van de crypto-koersen, maar analisten zijn het niet eens over hoeveel daarvan terug te zien zal zijn in de omzet van Coinbase.
Die twijfel werd groter na de cijfers van Robinhood Markets. Het bedrijf meldde een daling van 55% in crypto transaction revenue, terwijl het crypto handelsvolume met 38% terugviel. Robinhood zei wel dat de crypto-omzet op kwartaalbasis met 20% steeg tot $120 miljoen (€108 miljoen), maar de daling op jaarbasis onderstreepte hoe grillig de markt blijft.
Wall Street ziet verschillende uitkomsten
Voor Coinbase lopen de verwachtingen flink uiteen. JPMorgan is het meest optimistisch en rekent op $173 miljard (€155 miljard) aan handelsvolume in het kwartaal. Barclays komt uit op $147 miljard (€132 miljard) en Oppenheimer op $141 miljard (€127 miljard). Daarmee liggen hun schattingen voor transaction revenue tussen $578 miljoen (€519 miljoen) en $694 miljoen (€623 miljoen), terwijl de totale omzetverwachtingen grofweg tussen $1,2 miljard (€1,1 miljard) en $1,4 miljard (€1,3 miljard) liggen.
Ook bij de aangepaste ebitda lopen de ramingen uiteen. JPMorgan rekent op $323 miljoen (€290 miljoen), Barclays op $360 miljoen (€323 miljoen) en Oppenheimer op $262 miljoen (€235 miljoen). Barclays merkte daarbij op dat de opleving in spotvolumes begin oktober alweer wat leek af te zwakken, terwijl Oppenheimer zijn verwachting voor handelsvolume met 20% verlaagde door zwakkere marktactiviteit.
Stablecoins geven extra steun
Naast de handel kijken analisten naar de stablecoin-inkomsten van Coinbase. Het bedrijf ontvangt een deel van de opbrengsten uit de reserves achter USDC, de dollargebonden token van Circle Internet. JPMorgan verwacht daar $320 miljoen (€287 miljoen) uit, wat Coinbase een inkomstenbron geeft die minder direct afhangt van handelsvolumes.
Tegelijk blijven er risico's. Lagere rentes kunnen het rendement op USDC-reserves drukken en concurrentie kan de opbrengst verder onder druk zetten. Coinbase probeert ook verder te groeien buiten spot trading, onder meer met derivaten, betalingen en tokenized assets. De overname van Deribit gaf het bedrijf meer gewicht in crypto-opties, al waren de recente volumes gemengd.
Voor Europese crypto-volgers is dit relevant omdat Coinbase nog altijd sterk leunt op retailhandel, terwijl de sector steeds meer zoekt naar stabielere inkomstenbronnen. De cijfers laten zien hoe gevoelig grote crypto exchanges blijven voor schommelingen in handelsactiviteit, zelfs wanneer andere onderdelen zoals stablecoins of derivaten meer aandacht krijgen. Coinbase probeert die afhankelijkheid al langer te verkleinen met nieuwe producten, waaronder derivaten, tokenized stocks en stablecoin-betalingen.
