Coinbase daalt na winstdaling en omzetmisser in Q2
De omzet bleef onder de verwachting, terwijl Coinbase wel marktaandeel won in crypto trading en meer inkomsten haalde uit abonnementen, derivaten en prediction markets.
Korte samenvatting
- Coinbase boekte in Q2 een nettoverlies van $359,5 miljoen op een omzet van $1,22 miljard, onder de verwachting van Wall Street.
- Het aandeel COIN daalde nabeurs 5,44% naar $154,68, nadat het in de reguliere handel nog hoger stond.
- Coinbase zag hogere inkomsten buiten spot trading, terwijl adjusted EBITDA positief bleef op $207,8 miljoen en het marktaandeel in crypto trading steeg.
Coinbase is in het tweede kwartaal opnieuw in de rode cijfers beland, ondanks een recordaandeel in de cryptohandel. De crypto exchange rapporteerde een nettoverlies van $359,5 miljoen op een omzet van $1,22 miljard (€1,1 miljard), onder de verwachting van Wall Street. Beleggers reageerden direct: het aandeel COIN daalde nabeurs 5,44% naar $154,68 (€135).
Omzet blijft onder verwachting
De omzetmisser woog zwaarder dan de sterke marktpositie van Coinbase. In de reguliere handel stond het aandeel nog 2,18% hoger op $163,58 (€143), maar die winst verdween volledig na de publicatie van de cijfers. De markt keek vooral naar de afkoelende topline, niet naar het feit dat Coinbase in het kwartaal wel een record marktaandeel in crypto trading behaalde.
Het was het derde kwartaal op rij met verlies, al werden de verliezen telkens kleiner. Coinbase verloor in het vierde kwartaal van 2025 nog $666,7 miljoen (€581 miljoen) en in het eerste kwartaal $394,1 miljoen (€343 miljoen). De diluted loss per share kwam uit op $1,36 (€1,19), terwijl transaction revenue $599,2 miljoen (€522 miljoen) bedroeg.
Meer inkomsten buiten spot trading
Een belangrijk deel van de omzetmix verschuift verder weg van pure Bitcoin spot trading. Subscription and services revenue kwam uit op $555,1 miljoen (€484 miljoen), goed voor 48% van de net revenue, tegenover 29% in het vierde kwartaal van 2024. Coinbase zei ook dat 88% van de net revenue inmiddels uit andere bronnen dan Bitcoin spot trading komt.
Die verschuiving past in een cryptomarkt die in het tweede kwartaal van 2026 vooral consolideerde. Bitcoin bewoog in een smalle bandbreedte met lage volatiliteit, terwijl Ethereum spot ETF's juist netto-instroom zagen en Bitcoin-fondsen uitstroom. Dat laat zien dat de interesse van beleggers in de markt breder kan verschuiven dan alleen de grootste munt.
Kosten en groei blijven in beeld
Adjusted EBITDA bleef positief op $207,8 miljoen (€181 miljoen), het 14e kwartaal op rij boven nul, maar lag wel lager dan de $303,3 miljoen (€264 miljoen) van drie maanden eerder. Coinbase nam daarnaast $52,4 miljoen (€45,7 miljoen) aan herstructureringskosten mee, nadat het bedrijf eerder dit jaar 700 banen schrapte. Citi had zijn koersdoel al dagen voor de cijfers met 41% verlaagd.
Aan de groeikant viel vooral de derivaten- en prediction markets-activiteit op. Het marktaandeel in crypto trading steeg naar 10,3% van 9,1% in het eerste kwartaal, terwijl het derivatenmarktaandeel opnieuw een record bereikte. Prediction markets groeiden het hardst: contracten en omzet verdubbelden ruim, met een kwartaal-op-kwartaalgroei van 106%, en de business ging door de grens van $100 miljoen (€87,1 miljoen) aan geannualiseerde omzet.
Coinbase verlaagde tegelijk zijn aangepaste uitgavenverwachting voor 2026. Het bedrijf rekent nu op GAAP technology, administrative and marketing costs van $4,34 miljard (€3,8 miljard) tot $4,6 miljard (€4 miljard). Volgens CFO Alesia Haas blijven de fundamenten sterk, maar de beursreactie laat zien dat beleggers voorlopig vooral letten op omzetgroei en winstgevendheid in een cryptomarkt die nog altijd grillig is.
