CoreWeave stijgt 6% terwijl schuldenzorgen aanhouden
De AI-infrastructuurspeler laat voortgang zien in Kopenhagen, maar hoge rentelasten en dure obligaties houden de balans onder druk. Nvidia’s rol als aandeelhouder en afnemer vergroot de aandacht.
Korte samenvatting
- CoreWeave-aandelen stegen dinsdag meer dan 6% nadat het bedrijf meldde dat het grootste deel van de datacentercapaciteit in Kopenhagen operationeel is.
- Beleggers blijven bezorgd over de hoge schuldenlast; de netto rentelast steeg in het tweede kwartaal naar $640 miljoen, van $267 miljoen een jaar eerder.
- Ondanks de risico's zijn analisten positief: 22 van de 30 adviseren kopen, met een gemiddeld koersdoel van $130,92 tegenover $58,54 dinsdagmorgen.
CoreWeave-aandelen stegen dinsdagmorgen meer dan 6% nadat het cryptobedrijf voor AI-infrastructuur meldde dat het grootste deel van de geplande datacentercapaciteit in Kopenhagen operationeel is. Beleggers kregen daarmee opnieuw zicht op voortgang bij de dure uitbouw van het bedrijf, maar de zorgen over de balans blijven groot.
Dure groei blijft knellen
CoreWeave huurt krachtige Nvidia-chips aan bedrijven die kunstmatige intelligentie bouwen. Dat vraagt om miljarden aan investeringen, en een groot deel daarvan is met schuld gefinancierd. De netto rentelast kwam in het tweede kwartaal uit op $640 miljoen (€574 miljoen), tegen $267 miljoen (€239 miljoen) een jaar eerder.
Ook de obligatiemarkt laat zien dat beleggers niet gerust zijn. Op een obligatie-uitgifte van $2,75 miljard (€2,5 miljard) betaalt CoreWeave 9,75% rente tot 2031, maar de marktprijs is gedaald. Daardoor liep het potentiële jaarlijkse rendement op tot 15,76%. Dat wijst erop dat kopers een flinke vergoeding eisen voor het risico dat CoreWeave zijn verplichtingen niet zonder problemen kan nakomen.
Cramer zet Nvidia onder druk
De oplopende zorgen brachten CNBC-presentator Jim Cramer ertoe om Nvidia-topman Jensen Huang dinsdag uit te dagen. Als Huang echt vertrouwen heeft in CoreWeave, dan zou Nvidia volgens Cramer ook zelf die hoogrenderende obligaties moeten kopen en een deel van het risico moeten dragen.
Huang verdedigde CoreWeave eerder deze maand nog. Hij zei tegen Bloomberg dat hij optimistisch is en dat de kosten van kapitaal van het bedrijf juist dalen. Nvidia bezit al ongeveer 10% van CoreWeave en heeft daarnaast een overeenkomst van $6,3 miljard (€5,7 miljard) om ongebruikte rekenkracht af te nemen tot 2032. Het kopen van bestaande obligaties zou die blootstelling vergroten, maar levert CoreWeave geen nieuwe financiering op.
Waarom dit relevant is
CoreWeave is een van de duidelijkste tests voor de AI-hype op de kapitaalmarkt. De combinatie van snelle groei, hoge schulden en dure financiering laat zien hoe streng beleggers inmiddels naar AI-bedrijven kijken. Voor Europese lezers is dat relevant, omdat de sector ook hier steeds meer kapitaal aantrekt en de financieringskosten een grotere rol kunnen gaan spelen.
De druk op CoreWeave past in een bredere trend waarin beleggers kritischer worden op AI-bedrijven die hun groei vooral met schuld financieren. JPMorgan ziet AI-financiering strenger worden en waarschuwde al dat kredietverstrekkers niet langer alleen op het AI-label afgaan, maar bewijs willen zien van cashflow en schuldaflossing.
Ondanks de zorgen blijven analisten op Wall Street overwegend positief. Volgens TipRanks raden 22 van de 30 analisten het aandeel aan om te kopen, met een gemiddelde koersdoel van $130,92 (€117) voor twaalf maanden. Dat ligt ruim boven de $58,54 (€53) waar het aandeel dinsdagmorgen op stond, al lopen de verwachtingen sterk uiteen van $39 (€35) tot $250 (€224).
