JPMorgan ziet AI-financiering strenger worden en waarschuwt crypto
JPMorgan ziet dat financiers AI-bedrijven strenger beoordelen nu kredietrisico’s oplopen. Dat kan ook het sentiment rond Bitcoin en andere risicovolle crypto-assets raken.
Korte samenvatting
- JPMorgan zegt dat financiers AI-bedrijven kritischer beoordelen en niet langer alleen op het AI-verhaal willen financieren.
- De kosten voor bescherming tegen wanbetaling op AI-gerelateerde schuld zijn opgelopen tot recordniveaus.
- Volgens de bank kan meer twijfel over AI-financiering ook het sentiment rond crypto en andere risicovolle assets raken.
Lenders kijken kritischer naar AI-bedrijven en willen niet langer alleen op het AI-verhaal financieren, zegt JPMorgan. Volgens de bank moeten bedrijven laten zien dat ze investeringen kunnen betalen, hun schuld kunnen dragen en uiteindelijk cashflow kunnen maken. Dat is ook relevant voor crypto, omdat AI de afgelopen jaren een belangrijke motor was achter risicobereidheid op de financiële markten.
Kredietstress bij AI-bedrijven
JPMorgan stelt dat het AI-label op zichzelf niet meer genoeg is om financiers gerust te stellen. De waarschuwing komt op een moment dat de kosten om zich in te dekken tegen wanbetaling op schuld van meerdere AI-gerelateerde bedrijven naar recordniveaus zijn gestegen. Zulke credit default swaps, of CDS, geven beleggers een prijs voor het risico dat een bedrijf zijn verplichtingen niet nakomt.
De spanning is ook zichtbaar in de bredere markt. De Nasdaq is sinds 6 oktober 6,7% gedaald naar 29.263, terwijl AI-gevoelige namen als Nvidia en Oracle harder terugvielen dan de index. Volgens Morgan Stanley liep de wekelijkse handel in CDS op schuld van onder meer Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom en Nvidia in september op tot meer dan $9 miljard (€8 miljard), tegen minder dan $2 miljard (€1,8 miljard) per week in juli.
Waarom crypto meekijkt
Voor crypto is dit relevant omdat AI een van de sterkste verhalen was achter de risicobereidheid in de markt, met Bitcoin als een van de belangrijkste meebewegende assets. De munt en Nvidia bereikten allebei een bodem binnen weken na de lancering van ChatGPT eind 2022 en zijn daarna sterk hersteld. Als de twijfel rond AI-financiering verder oploopt, kan dat ook het sentiment rond risicovolle assets raken. Ook CoreWeave laat zien hoe snel beleggers hun focus verleggen van groei naar schulden en herfinanciering.
Signaal voor Europese beleggers
Voor Europese crypto-beleggers is dit vooral een signaal dat de markt breder kijkt dan alleen de koers van Bitcoin. Ook de financiering van grote tech- en AI-bedrijven kan invloed hebben op het algemene risicosentiment, en dat werkt vaak door in crypto. S&P Global wees daarnaast op een geleidelijke verzwakking van de kredietkwaliteit van grote techbedrijven door hogere investeringen en ingewikkelde financieringsstructuren, wat die zorg verder onderstreept.
